>> 華泰證券-口子窖(603589)6月18日推薦申購-150617
| 上傳日期： |
2015/6/18 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
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作者： |
周林 |
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二、競爭優(yōu)勢
1、細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢
公司生產(chǎn)的口子窖系列產(chǎn)品香氣獨(dú)特，是我國兼香型白酒的代表，具有“清澈透明，芳香幽雅，醇厚綿凈，香味協(xié)調(diào)，酒體細(xì)膩豐滿，空杯留香，風(fēng)格顯著”的特點(diǎn)。在消費(fèi)者對白酒行業(yè)口味需求日益多元化的趨勢下，白酒市場競爭日趨激烈，傳統(tǒng)的強(qiáng)勢香型——濃香型、醬香型和清香型等白酒香型面臨著其它公司創(chuàng)新的挑戰(zhàn)?？谧咏炎鳛槿诤狭藵庀?、醬香等多種香型口感特色的兼香型白酒的代表，在細(xì)分行業(yè)具有領(lǐng)先優(yōu)勢，市場空間潛力巨大。
2、品牌優(yōu)勢
口子酒源遠(yuǎn)流長，具有兩千多年的悠久歷史，擁有豐富的歷史典故，在我國傳統(tǒng)的酒文化中占有重要的地位。公司產(chǎn)品具有廣泛的知名度和影響力，尤其是近幾年，公司通過加大宣傳力度，打造公司產(chǎn)品的品牌特色，口子窖酒已經(jīng)從地方名酒成長為全國性品牌。口子系列白酒悠久的歷史、良好的知名度和美譽(yù)度到了充分和廣泛的認(rèn)可，并已得到了國家有關(guān)部門的權(quán)威認(rèn)定。
3、產(chǎn)品多元優(yōu)勢
公司在繼承傳統(tǒng)老口子和口子酒品牌的基礎(chǔ)上，順應(yīng)消費(fèi)升級的需求，通過加大科技投入和新產(chǎn)品開發(fā)的力度，推出口子坊、口子窖系列中高檔白酒產(chǎn)品。目前公司形成了高、中、低檔全系列的產(chǎn)品序列。在口感上，在口子窖系列兼香型為特色的基礎(chǔ)上，繼承和保留了傳統(tǒng)品牌濃香型的工藝特點(diǎn)。公司運(yùn)用改良后的傳統(tǒng)釀酒技術(shù)生產(chǎn)基酒，從原輔材料入廠到成品酒出廠的全套生產(chǎn)環(huán)節(jié)，均嚴(yán)格執(zhí)行質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和管理體系的要求。
三、盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司15-17年攤薄后EPS為0.81、0.93、1.08元。公司自設(shè)立以來主要從事白酒的生產(chǎn)和銷售，其生產(chǎn)的口子系列白酒是目前國內(nèi)兼香型白酒的代表品牌。此次發(fā)行價16.0元，發(fā)行市盈率22.98倍，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予推薦申購評級。
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