>> 群益證券-勝宏科技(300476)VGA-HDI龍頭,HDI前景良好-150629
| 上傳日期： |
2015/6/30 |
大小： |
426KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評級： |
持有 |
作者： |
朱吉翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
其中，是HDI及FPC需求增速明顯快于行業(yè)增速。公司計劃投資7.6億元用于高端多層板及HDI產(chǎn)能的建設(shè)，困擾公司發(fā)展的瓶頸亦將被打破。 我們預計2015、2016年分別實現(xiàn)凈利潤1.3億元和1.8億元，同比分別增長25％和36％，EPS分別為0.88元和1.19元。目前股價對應2015-2016年P(guān)E分別為67倍和49倍，估值合理，給予持有的投資建議。
HDI需求較快增長：PCB（印刷電路板）作為電子元器件基礎(chǔ)材料之一，市場容量占據(jù)元器件產(chǎn)值1/4以上，順應下游產(chǎn)品輕薄化、復雜度提高的需求，高密度、高集成、柔性板需求將快速提升，對應HDI需求增速預計約6.5%，快于行業(yè)整體增速。
VGA HDI龍頭：公司是國內(nèi)PCB行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，2013年公司國內(nèi)市場占有率0.68%,但細分市場中，公司2013年顯卡出貨量1690萬片，占有率29%，居全球VGA HDI市占率第一。Win10將在2H15上市，將整合微軟旗下手機、PC、游戲資源，同時對于Android、IOS應用程序向windows平臺的移植復用做出巨大改進，另外新發(fā)布的DX12（多媒體編程接口）將大幅提升顯卡性能。長期來看win10將有望緩解PC產(chǎn)業(yè)需求下滑的態(tài)勢，幷且在將在2016年帶動主板、顯卡需求的提升，公司有望從中受益。
產(chǎn)能快速擴張：公司計劃投資7.6億元（募資5.3億元）用于高端多層板及高端HDI建設(shè)。項目建成后，將形成42萬平米高端多層板，18萬平米高端HDI的新增產(chǎn)能，總產(chǎn)能將提升35%，推動公司未來業(yè)績持續(xù)增長。
盈利預測：綜合判斷，我們預計2015、2016年分別實現(xiàn)凈利潤1.3億元和1.8億元，同比分別增長25％和36％，EPS分別為0.88元和1.19元。
目前股價對應2015-2016年P(guān)E分別為67倍和49倍，估值合理，給予持有的投資建議。
|
|
