>> 廣發(fā)證券-富臨精工（300432）內(nèi)生性高增長確定，外延式并購有望助公司快速擴(kuò)張-150713
| 上傳日期： |
2015/7/13 |
大小： |
469KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司內(nèi)生性高增長確定性較高
公司上半年業(yè)績大幅增長，主要由于公司新開發(fā)項目，特別是減摩挺柱和VVT 逐漸上量，帶來收入和利潤的大幅增長。我們認(rèn)為，公司成長路徑明確，單VVT 轉(zhuǎn)雙VVT 的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、自主品牌份額提高以及進(jìn)口替代將為公司VVT 產(chǎn)品提供巨大市場空間，公司VVT 產(chǎn)品有望迎來爆發(fā)式增長，公司內(nèi)生性高增長有較高的確定性。
公司借助外延式并購有望實現(xiàn)快速擴(kuò)張
公司將積極推進(jìn)、落實公司發(fā)展戰(zhàn)略，強化企業(yè)核心競爭力，大力發(fā)展主業(yè)，并積極采取對外合作、兼并收購等措施努力將公司做強做大，符合“中國制造2025”規(guī)劃發(fā)展方向，有望助公司豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品競爭力、打開新的市場空間，實現(xiàn)快速擴(kuò)張。
投資建議
公司是“中國制造2025”潛在投資標(biāo)的，成長路徑明確，VVT 產(chǎn)品升級、進(jìn)口替代為公司提供市場空間，公司有望分享汽車電子行業(yè)的高成長，同時，公司借助外延式并購有望實現(xiàn)快速擴(kuò)張。我們上調(diào)公司2015-2017年的EPS 至1.49 元、1.87 元、2.35 元，且仍有超預(yù)期的可能，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游行業(yè)景氣度下滑；公司VVT 產(chǎn)品銷量不及預(yù)期。
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