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目前公司已形成以德梅柯為主的白車身事業(yè)部和以DMW 為主的物料機(jī)械輸運(yùn)事業(yè)部，具備汽車系統(tǒng)集成制造的領(lǐng)軍實(shí)力，未來業(yè)務(wù)量將持續(xù)增加：
    1） 市場體量巨大，汽車自動化制造系統(tǒng)生產(chǎn)線改造需求持續(xù)，中美車企固定資產(chǎn)投資增長，公司業(yè)務(wù)有望繼續(xù)擴(kuò)大。
    2） 競爭優(yōu)勢明顯，市場份額逐步上升。公司較國內(nèi)企業(yè)擁有技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和資本優(yōu)勢，較國外企業(yè)有價(jià)格和服務(wù)響應(yīng)優(yōu)勢。公司目前訂單飽滿，有望拓展進(jìn)入國內(nèi)外主流車企。
    未來業(yè)務(wù)整合進(jìn)一步推進(jìn)，助銷量繼續(xù)擴(kuò)張。主要邏輯是：1）德梅柯和DMW 均擁有優(yōu)質(zhì)下游整車廠客戶，業(yè)務(wù)合并之后強(qiáng)化公司汽車制造自動化系統(tǒng)集成服務(wù)行業(yè)領(lǐng)軍地位。
    2）DMW 主要以技術(shù)人員為主，制造產(chǎn)能外包業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)可顯著降低成本，提升盈利能力。
    3）融合DMW 多年管理和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，管理水平和運(yùn)營能力明顯提升。
    立足于互聯(lián)網(wǎng)化智能制造，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈并購，成長空間仍然巨大。一方面，汽車工業(yè)屬國家“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)方向，且制造的自動化水平高，后續(xù)智能化升級需求較大，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品線將充分受益；另一方面，公司將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)并購等外延擴(kuò)張戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展并提升在智慧工廠集成業(yè)務(wù)方面的整體競爭力。
    業(yè)績預(yù)測及投資建議：考慮德梅柯和DMW 的業(yè)績貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2015-16 年銷售收入約為13、20 億元，凈利潤為1.4、2.2 億元。按停牌日市值計(jì)算，對應(yīng)PE 為91、58倍，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：銷量不振導(dǎo)致車企產(chǎn)能收縮，減少對自動化生產(chǎn)線的投入。