>> 申萬宏源-康達爾(000048)大股東及一致行動人持續(xù)增持,維持買入評級-150721
| 上傳日期： |
2015/7/22 |
大小： |
770KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
宮衍海，趙金厚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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根據(jù)公司前期公告，公司正研究員工從持股計劃，有望擇機推出。
各層面拐點已現(xiàn)，信心彰顯！業(yè)績層面，公司經(jīng)營拐點已現(xiàn)。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進入結(jié)算期，未來3-5 年每年將為公司帶來10-15 億元的巨大現(xiàn)金流入；戰(zhàn)略層面，公司農(nóng)村（互聯(lián)網(wǎng)）金融平臺布局已基本完成，14 年11 月，公司通過收購并控股及時雨小額貸款公司（已改名“豐收貸”），并與其共同出資成立黑龍江省康達爾農(nóng)業(yè)金融租賃有限公司，正式進軍農(nóng)業(yè)金融領(lǐng)域。目前，豐收貸平臺公司累計交易金額3.3 億元，比14 年年底接近翻倍，累計利息總額1384 萬元。在布局農(nóng)村金融培養(yǎng)業(yè)績新增長點的同時，公司也將以金融手段反向推動飼料、都市農(nóng)業(yè)等現(xiàn)有業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，而房地產(chǎn)、公用事業(yè)業(yè)務(wù)提供的資金是發(fā)展金融業(yè)務(wù)的有力保障。公司總裁多次拜訪深圳前海股權(quán)交易中心，未來在政策放開的背景下，我們認為可探討農(nóng)業(yè)合作社/農(nóng)場/小型農(nóng)業(yè)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、眾籌等新業(yè)務(wù)的發(fā)展。
此外，由于歷史原因，公司正處于立案調(diào)查階段，在此時點高管增持股份，也顯示了對公司迅速解決立案調(diào)查問題的信心。
持續(xù)看好，維持買入評級。公司力求通過三到五年的時間，向農(nóng)村金融輸血五十億，成為中國領(lǐng)先的農(nóng)村金融服務(wù)商。其中，2015 年P(guān)2P 平臺目標(biāo)實現(xiàn)8-10 億元交易量，形成100 萬元利潤。我們預(yù)計公司14-16 年凈利潤分別為3.12/4.99/7.19 億元，EPS 分別為0.80/1.28/1.84 元，目前股價對應(yīng)16 年15.5 倍市盈率，考慮到立案調(diào)查和增持結(jié)束后，公司在金融領(lǐng)域的大布局有望有實質(zhì)性突破，我們維持買入評級
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