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    吉林炭素是中國(guó)炭素工業(yè)搖籃，為上市公司臵出資產(chǎn)。吉林炭素是中國(guó)炭素工業(yè)搖籃，主營(yíng)炭素及石墨制品的研制、開發(fā)、加工生產(chǎn)、銷售、技術(shù)服務(wù)、檢測(cè)服務(wù)；計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)、維護(hù)等，在炭素制品生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)、研發(fā)能力、人才儲(chǔ)備、產(chǎn)品品牌、出口創(chuàng)匯等諸多領(lǐng)域均處于國(guó)內(nèi)前列。中鋼集團(tuán)旗下中鋼股份持有其100%股權(quán)，在去年
    ST 吉炭（現(xiàn)名“中鋼國(guó)際”）重組方案中，吉林炭素曾作為臵出資產(chǎn)予以出售。截止2014 年12 月31 日，吉林炭素資產(chǎn)總額為17.57 億元，負(fù)債總額為17.70億元，凈資產(chǎn)-0.13 億元；2014 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.32 億元，凈利潤(rùn)-4.81 億元。
    收購(gòu)吉林炭素有利于公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額，掌握定價(jià)權(quán)。公司傳統(tǒng)產(chǎn)品包括石墨電極、高爐炭磚、鐵精粉，新產(chǎn)品包括特種石墨、碳纖維，吉林炭素主要產(chǎn)品包括石墨電極、碳纖維、炭塊及電極糊，雙方在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上有一致性。吉林炭素近年來(lái)虧損主要是因?yàn)樾袠I(yè)整體處于低潮，以及下游鋼鐵行業(yè)不振導(dǎo)致以石墨電極為主的吉林炭素出現(xiàn)營(yíng)收下滑乃至虧損。公司選擇行業(yè)低潮期收購(gòu)吉林炭素，有利于壓低收購(gòu)價(jià)格，此外，公司擅長(zhǎng)管理，預(yù)計(jì)標(biāo)的公司吉林炭素業(yè)績(jī)改善空間大。通過(guò)收購(gòu)吉林炭素，公司將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和擴(kuò)大市場(chǎng)份額的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，有利于公司提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、增加行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。公司是國(guó)內(nèi)炭素行業(yè)龍頭企業(yè)，亞洲第一、世界第三，公司是目前極少數(shù)具備整合能力且盈利的龍頭企業(yè)，如果此次收購(gòu)成功，對(duì)公司最大的意義是掌握國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。公司擁有核石墨、軍用碳纖維、特種石墨等高端頂尖產(chǎn)品線，兼具核電、軍工及石墨烯概念，且擬收購(gòu)吉林炭素，給予“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)15-17 年EPS 預(yù)測(cè)0.23、0.31、0.41 元/股，PB 為3.07 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化；需求及價(jià)格波動(dòng)；公司經(jīng)營(yíng)治理；收購(gòu)進(jìn)展等。