>> 國泰君安-眾信旅游(002707)設(shè)立小貸公司,出境金融服務(wù)戰(zhàn)略落實-150728
| 上傳日期： |
2015/7/30 |
大?。?/td>
| 272KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
許娟娟，陳均峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
評論：
公司擬投資設(shè)立小貸公司，發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)優(yōu)勢，開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，契合既定發(fā)展戰(zhàn)略，打造綜合型出境服務(wù)平臺。①公司位于出境游產(chǎn)業(yè)鏈中游，具有明確信息優(yōu)勢，且上下游及零售端客戶均有融資需求；②供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與貨幣兌換、第三方支付、保險等金融服務(wù)協(xié)同，提升終端客戶黏性、優(yōu)化供應(yīng)鏈關(guān)系，服務(wù)上下游合作伙伴和終端用戶；③借助上市公司優(yōu)勢，發(fā)展供應(yīng)鏈和消費者金融服務(wù)，助力綜合型出境服務(wù)平臺建立。維持盈利預(yù)測，預(yù)計2015/16年EPS 分別為0.91/1.31 元，維持目標價117.9 元，維持增持評級。
立足產(chǎn)業(yè)鏈中游，具有信息優(yōu)勢，啟動供應(yīng)鏈金融，服務(wù)上下游和終端用戶。①公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，了解上下游各方經(jīng)營情況、資信情況、支付習(xí)慣，信貸定價成本較低；②下游代理商在擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、拓展資源時可能存在資金需要；地接社對下游批發(fā)商或大型零售商均存在一定賬期，業(yè)務(wù)規(guī)模較大時也可能存在資金壓力；部分中游批發(fā)商在旅游旺季或業(yè)務(wù)快速發(fā)展時，也可能會有資金缺口。③對零售端客戶來說，分期付款等其他消費旅游產(chǎn)品的市場空間越來越大，公司可以通過代理商或自有零售渠道向消費者提供類似產(chǎn)品和服務(wù)。
繼參與發(fā)起設(shè)立壽險公司后，金融服務(wù)板塊逐步豐富，落實出境服務(wù)綜合平臺戰(zhàn)略。①出境服務(wù)綜合平臺包括的游學(xué)及留學(xué)教育、醫(yī)療、移民、置業(yè)板塊均涉及較長產(chǎn)業(yè)鏈，且存在融資需求。②金融服務(wù)可提升客戶體驗，增強平臺粘性。
公司出境綜合服務(wù)戰(zhàn)略明確，發(fā)展路線清晰、戰(zhàn)略步步落實：①收購北京周游天下旅行社，布局上游產(chǎn)業(yè)掌控目的地資源；②投資多個出境服務(wù)項目，搭建全方位出境服務(wù)平臺，包括海外目的地生活服務(wù)平臺、“出境云”大數(shù)據(jù)管理分析平臺、出境游業(yè)務(wù)平臺、海外教育服務(wù)平臺及出境互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺；③參與發(fā)起人壽保險公司，高度契合公司出境服務(wù)業(yè)務(wù)布局；④設(shè)立廣州優(yōu)貸小額貸款公司，出境金融服務(wù)戰(zhàn)略實質(zhì)進展。公司定位明確、發(fā)展路線清晰、戰(zhàn)略步步落實。
風(fēng)險提示：設(shè)立審批風(fēng)險、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期、境外金融風(fēng)險。
|
|
