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但受益于折舊減少帶來的成本下降和參股公司增值帶來的投資收益，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.06 億元，同比增長155.04%；利潤總額2.30 億元，同比增長19.21%。另一方面，2014 年 12 月公司獲批免繳企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策，稅收減免延續(xù)，本期所得稅費(fèi)用同比減少 6,090.57 萬元，助力實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.99 億元，同比增長57.61%。
    公司業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)符合我們的前期預(yù)計(jì)，且高于市場預(yù)期。我們認(rèn)為，隨著公司新媒體轉(zhuǎn)型布局的持續(xù)推進(jìn)，和跨區(qū)域新業(yè)務(wù)發(fā)展的漸入正軌，公司未來業(yè)績有望持續(xù)良性增長，收入結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化。
    同時(shí)，公司還公告稱，由于公司于 2015 年 6 月實(shí)施完畢 2014 年度利潤分配方案，前期的非公開發(fā)行股票的價(jià)格由 14.95 元/股調(diào)整為 14.77 元/股，相應(yīng)公司認(rèn)購股數(shù)也同期調(diào)整。目前，公司已依照證監(jiān)會(huì)《反饋意見》的要求對相關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行了資料補(bǔ)充和問題答復(fù)，定增事項(xiàng)正在有序順利推進(jìn)之中。
    轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略扎實(shí)推進(jìn)，繼續(xù)引領(lǐng)有線文化改革
    今年以來，公司不斷加大轉(zhuǎn)型力度，戰(zhàn)略推進(jìn)和業(yè)務(wù)落地扎實(shí)迅速。當(dāng)前，公司已經(jīng)通過全面布局智能電視產(chǎn)業(yè)，同時(shí)與阿里巴巴、奇虎等互聯(lián)網(wǎng)巨頭結(jié)盟，積極構(gòu)建一體化新媒體布局，深入“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略布局。
    另一方面，以京津冀地區(qū)為基礎(chǔ)，通過內(nèi)容娛樂服務(wù)和公共文化服務(wù)為依托，實(shí)現(xiàn)了地域上的延展，我們認(rèn)為隨著公司定增的推進(jìn)，跨區(qū)域整合有望進(jìn)一步落地。我們預(yù)計(jì)，隨著改革預(yù)期的明朗化和公司戰(zhàn)略的持續(xù)有序推進(jìn)，公司逐步實(shí)現(xiàn)跨地域、跨網(wǎng)絡(luò)、跨終端發(fā)展，積極構(gòu)建立體化生態(tài)布局的綜合媒體集團(tuán)，同時(shí)公司作為此輪廣電系統(tǒng)改革的領(lǐng)軍者，有望為全國范圍內(nèi)的文化國企體制改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新樹立標(biāo)桿。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    新業(yè)務(wù)開展的風(fēng)險(xiǎn)；跨區(qū)域業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭的風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測、估值及評級：
    隨著公司戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，未來有望更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，立體化新媒體布局的完善料將進(jìn)一步提升公司的中長期成長價(jià)值。因此，我們維持公司2015-2017 年EPS 為0.72/1.00/1.21元的業(yè)績預(yù)期，當(dāng)前價(jià)26.24 元，對應(yīng)2015-2017 年P(guān)E 為36/26/22 倍。鑒于公司新媒體轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的清晰性和當(dāng)前業(yè)務(wù)落地的速度，我們維持公司“買入”評級。