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上半年公司投資收益1182 萬元（自有閑置資金理財(cái)收益857 萬元），同比增加4.4 倍，扣除這部分影響后凈利潤(rùn)下滑6.1%，變勱幅度和營(yíng)收類似。
    第2 季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)20-30%，毛利率達(dá)到近年高點(diǎn)。公司第2 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.73 億元、同比下滑2.6%，環(huán)比增長(zhǎng)23.2%；歸屬上市公司凈利潤(rùn)8652 萬元、同比增長(zhǎng)4.2%，環(huán)比增長(zhǎng)30.4%，毛利率達(dá)到41.1%，為近年高點(diǎn)（第1 季度為38%）。
    新能源電容業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，營(yíng)收占比已經(jīng)達(dá)到%左右。公司新能源電容業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，應(yīng)用領(lǐng)域從光伏、風(fēng)電拓展到新能源汽車；2013-2014 年收入分別為1 億、1.8 億左右，同比增長(zhǎng)140%和70%左右；2015 年上半年收入接近1 億，在電容器業(yè)務(wù)中占比接近18%，預(yù)估全年能有50%以上的成長(zhǎng)。我們預(yù)估2016 年新能源在電容業(yè)務(wù)中占比提升到30%左右。
    公司圍繞新能源電容戰(zhàn)略，開工建設(shè)新廠區(qū)。2012 年針對(duì)光伏業(yè)務(wù)，啟勱“新能源用薄膜電容器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，投資1.12 億元、新增3 億uF/年的生產(chǎn)能力，2014 年底已經(jīng)完工幵順利實(shí)施新能源產(chǎn)品生產(chǎn)線的遷秱。2014年針對(duì)汽車領(lǐng)域，投資4300 余萬、競(jìng)拍9 萬余平米的工業(yè)用地，開工建設(shè)東孚新廠區(qū)新能源用電容器廠房及配套設(shè)施（投資1.87 億元），預(yù)計(jì)16年底17 年初可以交付使用。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)、目標(biāo)價(jià)格45 元。預(yù)估公司15-17 年凈利潤(rùn)分別為3.33、3.96 和4.69 億元，每股收益分別為1.48、1.76 和2.08 元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45 元/股、對(duì)應(yīng)2016 年25 倍PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源業(yè)務(wù)低于預(yù)期、原材料成本變勱、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求下滑等