>> 廣發(fā)證券-浪潮信息（000977）中報盈利能力改善，業(yè)績持續(xù)高速增長-150820
| 上傳日期： |
2015/8/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，康健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司持續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢及市場份額后，開始逐步平衡盈利能力，我們認為公司盈利能力谷底已過。
2．公司三項費用率增長1.45 個百分點：1）財務(wù)費用同比增長82.35%，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，新增補充流動資金借款所致。隨著公司非公開發(fā)行項目資金的逐步到位，將緩解公司資金需求，明年財務(wù)費用增速或?qū)⒎啪彙?br> 2）銷售費用較去年同期增長55%，增速并未較上年放緩，銷售成本高問題并未改善。3）管理費用增長70%，主要系研發(fā)投入增加所致。
收購超越工控，增厚業(yè)績并提升解決方案實施能力、完善產(chǎn)品線非公開發(fā)行收購山東超越工控機項目承諾2015 年凈利潤7726 萬元，若年內(nèi)能夠完成收購，將增厚公司業(yè)績、提升公司盈利能力及整體解決方案實施能力，并進一步完善公司產(chǎn)品線。
15-17 年業(yè)績分別為0.51 元/股、0.73 元/股、1.05 元/股公司X86 服務(wù)器蟬聯(lián)市場第一、K 遷工程在多行業(yè)成功實施，公司在高端和通用服務(wù)器領(lǐng)域不斷擴大市場份額。預計公司15-17 年EPS 分別為0.51 元、0.73 元及1.05 元，維持“買入”評級。
風險提示
費用較高的狀況尚未得到改善；數(shù)據(jù)庫商業(yè)化對盈利能力的改善短期難以體現(xiàn)。
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