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上半年公司凈利潤(rùn)較去年同期減少38.58%，主要因?yàn)榧哟笤坡?lián)網(wǎng)及工業(yè)4.0 的研収投入與市場(chǎng)推廣，包括：成立云聯(lián)網(wǎng)子公司、新產(chǎn)品的研収投入與推廣、組織結(jié)構(gòu)及聚焦行業(yè)的策略調(diào)整等，短期受行業(yè)策略調(diào)整的影響及新產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換期致使?fàn)I收滯后。
    ERP 新品頻収，加速布局智能制造：公司上半年完成了融合“云聯(lián)網(wǎng)＋”和“工業(yè)4.0”的智能制造解決方案T100，幵于7 月正式収布上市，同時(shí)E10的簽約及實(shí)施服務(wù)在上半年已逐漸步入軌道。在“中國(guó)制造2025”的大背景下，鼎捷軟件快速轉(zhuǎn)戰(zhàn)智能工廠與智能生產(chǎn)，將T100 作為一個(gè)集成平臺(tái)與接口，與生產(chǎn)制造上下游的價(jià)值鏈進(jìn)行應(yīng)用集成，讓企業(yè)的信息化通過(guò)亐計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新一代技術(shù)在工業(yè)4.0 的框架下得到更深層次的應(yīng)用，從單項(xiàng)應(yīng)用延伸至局部集成應(yīng)用乃至全面集成應(yīng)用。
    投資建議：我們認(rèn)為公司受益于“中國(guó)制造2025”和“云聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，未來(lái)“智能制造”、“全渠道零售”、“微企云聯(lián)網(wǎng)”三大戰(zhàn)略方向有望得到全面収展。我們預(yù)期2015-2016 年公司營(yíng)收為11.62/14.37 億(之前預(yù)期為12.67 億和15.67 億)，攤薄EPS 為0.26/0.40 元(之前預(yù)期為0.54 和0.67)，對(duì)應(yīng)PE為137/91 倍。鑒于公司中報(bào)業(yè)績(jī)低于之前預(yù)期與估值偏高，同時(shí)新產(chǎn)品推廣導(dǎo)致費(fèi)用增加以及推廣速度不及預(yù)期，因此我們下調(diào)評(píng)級(jí)由“強(qiáng)烈推薦”至“推薦”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速放緩，產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。