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    多年研發(fā)投入效果明顯，高端產(chǎn)品占比逐步提高，毛利率和凈利率均大幅提升。公司中報(bào)毛利率41.42%，比去年同期上升3.59個(gè)百分點(diǎn)，主要原因在于高端產(chǎn)品占比實(shí)現(xiàn)提升，使得數(shù)據(jù)存儲(chǔ)產(chǎn)品毛利率上升5.52 個(gè)百分點(diǎn)，另外高毛利率的容災(zāi)產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.89%，占營(yíng)收比例提升至22.08%，也促進(jìn)了整體毛利率的上升，體現(xiàn)了公司多年研發(fā)投入的成果，進(jìn)一步奠定了其在高端存儲(chǔ)市場(chǎng)的地位。公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，管理費(fèi)用同比減少0.35%，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)8.29%，均低于營(yíng)收增長(zhǎng)率。凈利率11.88%，比去年同期上升4.99 個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用管控效果顯著。
    國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)行業(yè)唯一上市企業(yè)，自主可控和軍民融合雙重受益。公司7 月份公告預(yù)中標(biāo)約4000 萬訂單，有望在今年落實(shí)，奠定了下半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)基礎(chǔ)。公司今年首次入選中上協(xié)軍工委國(guó)防軍工板塊，已經(jīng)成為軍隊(duì)信息化領(lǐng)域最大的國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)系統(tǒng)供應(yīng)商之一。2015 年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、高管團(tuán)隊(duì)連續(xù)增持，積極探索資本運(yùn)作，內(nèi)生外延并重打造國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭。
    投資建議：國(guó)內(nèi)唯一專業(yè)存儲(chǔ)上市公司，自主可控和軍民融合核心受益標(biāo)的，稀缺性凸顯；公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、高管增持，內(nèi)生外延并重打造國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭。預(yù)計(jì)2015 年-2016 年EPS 分別為0.26元和0.40 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)36 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目處于預(yù)中標(biāo)階段，存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)；政府軍工行業(yè)投資低于預(yù)期。