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維持2015-2016年EPS 為0.88/1.0 元，維持目標(biāo)價(jià)30.69 元及“增持”評級。
    光通信、電力產(chǎn)品需求向好，公司業(yè)績持續(xù)增長。公司上半年收入62 億元，增長58%，凈利潤3.8 億元，增長5.6%（折合Q2 增速-3.1%）。
    剔除低毛利的有色金屬貿(mào)易，光纖光纜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入增長19%，毛利率增加2.2 百分點(diǎn)，受益于“寬帶中國”及4G 建設(shè)推動(dòng)；電力產(chǎn)品收入增長23%，主要受益于國家電網(wǎng)改造、特高壓建設(shè)推動(dòng)。隨著“十三五”期間通信及電力基建投入持續(xù)加大，以及公司已中標(biāo)項(xiàng)目在下半年的業(yè)績釋放，我們判斷公司的業(yè)績增長還將進(jìn)一步提速。
    海纜、新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展，打開后續(xù)成長空間。公司在海纜領(lǐng)域技術(shù)和市場布局領(lǐng)先，產(chǎn)品毛利率高達(dá)39%。上半年海底軍用監(jiān)測項(xiàng)目開始實(shí)施，總設(shè)備投資約280 億元，公司作為主要供應(yīng)商之一，業(yè)績預(yù)計(jì)將于下半年加速釋放，將推動(dòng)公司凈利潤快速增長。此外，公司從2010 年開始培育的新能源業(yè)務(wù)正逐步起量，光伏材料背板被國內(nèi)所有主流企業(yè)采用，供貨量穩(wěn)步上升；分布式光伏方面已儲(chǔ)備大量屋頂、倉儲(chǔ)、沿海灘涂等開發(fā)資源；鋰電池業(yè)務(wù)快速發(fā)展。隨著分布式能源加速在國內(nèi)落地，公司有望借助電網(wǎng)客戶資源而率先受益。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：線纜主業(yè)競爭加劇、毛利下降；新能源等業(yè)務(wù)推進(jìn)緩慢。