>> 招商證券-酒鋼宏興（600307）籌劃進軍核乏燃料基地，轉型升級空間巨大-150831
| 上傳日期： |
2015/8/31 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張士寶，孫恒業(yè) |
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維持強烈推薦-A評級。
09公司公告與中核龍瑞簽訂合作協(xié)議，雙方就相關產業(yè)融合的合作模式和合作路徑做出探討，同時推進“中核甘肅核技術產業(yè)園”工程未來的商業(yè)化運作。公司正在積極尋求結構調整戰(zhàn)略，擬進入核產業(yè)及核電行業(yè)，而中核龍瑞科技希望在技術服務、產業(yè)開發(fā)等方面與酒鋼宏興合作。
“中核甘肅核技術產業(yè)園”工程由中核龍瑞科技有限公司承接建設，酒鋼宏興按工程需要及自身能力提供工程建設配套、設備制造及大宗原材料供應服務。
根據“中核甘肅核技術產業(yè)園”工程建設對于鋼材等建設材料的特殊材質需求，中核龍瑞科技與公司聯(lián)合開展合作研發(fā)工作。酒鋼宏興生產、供應、研發(fā)能力達到工程要求和需求的，各類鋼種的研發(fā)和提供由酒鋼宏興優(yōu)先承接完成，并向中核龍瑞科技有限公司提供產品使用技術支持與售后服務。
市場預計中核集團將在甘肅地區(qū)籌建核乏燃料后續(xù)處理項目，而酒鋼集團將會參與此次項目建設和后續(xù)的運營等工作。乏燃料后處理建設工程投資總額巨大，一個大型后處理廠的建設對一個地區(qū)的經濟影響較大。國際上商用后處理廠的(800噸/年)投資動輒千億。而此次市場預測中核的核乏燃料后續(xù)處理項目投資規(guī)模有望達到2000億以上，酒鋼有望憑借此次機會實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
公司上半年經營業(yè)績虧損15.5億元，同比2014年上半年虧損3.22億元同比大幅增虧超過12億。上半年受到鋼鐵行業(yè)產能過剩、鋼鐵需求不足等因素影響，鋼材價格大幅下滑，公司業(yè)績持續(xù)虧損，我們認為公司未來主要看點仍然是新業(yè)務和未來向核工業(yè)轉型之路。預計2015-2017年EPS分別為-0.4元，-0.06元，0.07元，維持強烈推薦-A評級。
風險提示：項目推進不及預期。
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