>> 方正證券-美達(dá)股份(000782)公司財報點評：半年報利潤快速增長，轉(zhuǎn)型仍在進(jìn)行中-150831
| 上傳日期： |
2015/9/1 |
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pdf 共3頁 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
周錚，程磊 |
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此報告為加密報告 |
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報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)錦綸切片9.6 萬噸，錦綸絲3.6 萬噸，尼龍布477 噸，由于原材料成本下降較多導(dǎo)致公司以上3 種主要產(chǎn)品毛利率分別提高6.90、3.04 和10.52 個百分點至8.74%、11.17%和12.97%。同時收到參股公司分紅及處置參股公司通用數(shù)字及交通銀行股權(quán)收益也是扭虧原因之一，另外匯兌損失和財務(wù)費用同比減少。
2.轉(zhuǎn)型仍在進(jìn)行中。公司7 月22 日公告披露擬收購圣美迪諾醫(yī)療科技（湖州）有限公司的部分股權(quán)，具體事宜正在洽談當(dāng)中，公司目前參股比例為9.75%。血糖監(jiān)測儀市場空間巨大，2014 年是可穿戴設(shè)備的元年，2015年迎來騰飛的一年，圣美迪諾目前血糖儀訂單快速增長。CGM 在國內(nèi)市場空間巨大，目前國內(nèi)有需求的糖尿病前期患者4 億，心腦血管疾病需求患者2 億，3-4 億人需要檢測，預(yù)計未來3-5 年將有5000 萬人常態(tài)化使用CGM，假設(shè)一年52 周中有20 周使用傳感器，就是10 億支的年用量（一支傳感器用7-10 天）；另外1 月美達(dá)股份公告與威高集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，主要內(nèi)容包括利用公司在高檔功能性錦綸纖維方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，與威高集團(tuán)在醫(yī)用防護(hù)、軍需用品等具有龐大而穩(wěn)定的市場需求領(lǐng)域展開廣泛而深入的合作；利用參股圣美迪諾從而高起點進(jìn)入動態(tài)血糖監(jiān)測領(lǐng)域的契機，與威高集團(tuán)在可穿戴醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療大數(shù)據(jù)云平臺、醫(yī)療健康管理領(lǐng)域展開合作。我們認(rèn)為美達(dá)股份和威高集團(tuán)的合作主要看中其1500 家三甲醫(yī)院的銷售渠道，未來有助于CGM 的銷售。另外雙方在其他方面也有互補，比如軍工防護(hù)服會用到錦綸，CGM 設(shè)備可以和山東威高的胰島素泵協(xié)同使用。
3.盈利預(yù)測和投資評級。調(diào)高2015-2016 年EPS 分別至0.27 元和0.30元，公司未來如若轉(zhuǎn)型成功，市值將有較大提升空間，但考慮到公司停牌時間較長，期間A 股指數(shù)整體下跌較多，暫時調(diào)低其評級至“推薦”。
風(fēng)險提示：錦綸行業(yè)持續(xù)低迷，血糖儀推廣低預(yù)期。
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