>> 國泰君安-光環(huán)新網(wǎng)(300383)并購中金無雙強化云服務(wù)龍頭公司地位-150917
| 上傳日期： |
2015/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
周明，宋嘉吉，王勝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
[維Ta持bl“e_增Su持mm”a評ry]級,下調(diào)目標(biāo)價至 111.62 元：光環(huán)新網(wǎng)公告出資收購中金云網(wǎng)和無雙科技100%股份。中金云網(wǎng)為數(shù)據(jù)中心外包領(lǐng)先企業(yè)，可帶來新增建筑面積10 萬平方米數(shù)據(jù)中心資源。無雙科技主營互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)，利用最前沿的搜索引擎模式投放互聯(lián)網(wǎng)廣告。我們認(rèn)為此次收購超出市場預(yù)期，公司IDC 機(jī)柜資源優(yōu)勢進(jìn)一步增強，云計算、大數(shù)據(jù)能力拓展速度超出預(yù)期。由于機(jī)柜投產(chǎn)需要時間，我們調(diào)整2015-17 年EPS 預(yù)測為0.40/1.10/1.64 元，調(diào)整幅度分別為-19%/28%/7%,考慮行業(yè)資質(zhì)壁壘消除競爭加劇，平均估值下降，下調(diào)目標(biāo)價至111.62 元，維持“增持”評級。
光環(huán)新網(wǎng)一體化互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景被低估。市場仍認(rèn)為光環(huán)新網(wǎng)只是一家中等規(guī)模的簡單出租機(jī)柜公司，未意識到光環(huán)新網(wǎng)通過自身發(fā)展及并購已成長為大型的具有一體化能力的軟硬件服務(wù)企業(yè)，光環(huán)新網(wǎng)有望成為綜合數(shù)據(jù)中心、云計算、大數(shù)據(jù)運營的一體化服務(wù)商。原因：①光環(huán)新網(wǎng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)張，通過此次收購中金云網(wǎng)，建設(shè)完成后的機(jī)柜數(shù)可有望進(jìn)一步增加到5 萬多個，IDC 機(jī)柜優(yōu)勢進(jìn)一步增強。②此次并購公司完成云計算、大數(shù)據(jù)雙向拓展協(xié)同價值巨大?！皵?shù)據(jù)中心+SaaS”有硬件條件作為支持所提供的云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)客戶粘性強，競爭優(yōu)勢明顯。收購中金云網(wǎng)協(xié)助拓展進(jìn)入重要的金融政府領(lǐng)域，收購無雙科技正式向SaaS 層進(jìn)軍，快速向軟件服務(wù)公司演進(jìn)，市場形象得到巨大提升。
催化劑：電信運營商的BI 建設(shè)；政府大數(shù)據(jù)公共開放平臺建設(shè)核心風(fēng)險：互聯(lián)網(wǎng)+進(jìn)展不及預(yù)期；項目受阻進(jìn)展緩慢；市場波動風(fēng)險
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