>> 安信證券-物產(chǎn)中拓(000906)增資融資租賃子公司,閑置資金投資理財產(chǎn)品-150924
| 上傳日期： |
2015/9/24 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
衡昆 |
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我們認為無論是融資租賃業(yè)務本身還是和物產(chǎn)中拓現(xiàn)有的業(yè)務協(xié)同（鋼廠和下游用戶都是理想的融資租賃業(yè)務對象）方面皆有著較好的前景。
■閑臵資金投資理財產(chǎn)品：同日，公司公告稱董事會同意授權(quán)管理層使用不超過人民幣3 億元額度的閑臵自有資金進行低風險投資理財。
■穩(wěn)健的轉(zhuǎn)型之路：不同于互聯(lián)網(wǎng)背景鋼鐵電商的規(guī)?？焖贁U張，公司規(guī)模擴張并不明顯，但經(jīng)營質(zhì)量卻保持較高水準。公司在手現(xiàn)金較多，也沒有選擇短期內(nèi)加大電商業(yè)務投入做大規(guī)模，亦從側(cè)面驗證了公司的穩(wěn)健性?？紤]到用虧損換取規(guī)模放量帶來的渠道價值不高，用戶粘性不強。我們認為公司的先內(nèi)部業(yè)務線上化再穩(wěn)步推進線上平臺對外開放的途徑在當前的宏觀經(jīng)濟大環(huán)境下也頗有可取之處。
■投資建議：公司經(jīng)營質(zhì)量高，浙商系績效導向文化濃厚，浙江省交投支持公司發(fā)展，管理層把控能力較強，在手資金充裕且已實施員工持股，鋼鐵電商轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進。融資租賃子公司不僅業(yè)務前景看好，和公司現(xiàn)有業(yè)務也有著較好的協(xié)同效應。鑒于定向增發(fā)已完成且半年報業(yè)績超預期，調(diào)整公司2015 年到2017 年的每股EPS 預測至0.24元、0.34 元和0.46 元，繼續(xù)給予公司買入-A 評級，6 個月目標價20元。
■風險提示：資金鏈斷裂風險，鐵礦石業(yè)務法律糾紛風險。
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