>> 方正證券-正業(yè)科技(300410)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：收購(gòu)集銀，橫向擴(kuò)張公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域-150929
| 上傳日期： |
2015/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
段迎晟 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2、收購(gòu)集銀，橫向擴(kuò)張公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域 集銀科技是一家專(zhuān)業(yè)從事液晶模組全套設(shè)備及控制系統(tǒng)的研發(fā)，制造，銷(xiāo)售及服務(wù)于一體的高新技術(shù)生產(chǎn)企業(yè)。自成立以來(lái)，研發(fā)并掌握了覆蓋液晶顯示生產(chǎn)后段模組組裝工序的一系列核心技術(shù)，是國(guó)內(nèi)液晶顯示模組設(shè)備領(lǐng)域少數(shù)幾家具備全自動(dòng)模組設(shè)備研發(fā)和制造能力的公司之一。
優(yōu)質(zhì)客戶(hù)證明公司實(shí)力。集銀與JDI、夏普、歐姆龍、深天馬、信利半導(dǎo)體、TCL、創(chuàng)維、伯恩光學(xué)、中興通訊、富士康等平板顯示領(lǐng)域知名企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。目前JDI液晶顯示模組生產(chǎn)線(xiàn)中約50條線(xiàn)來(lái)自于集銀科技公司。
平板顯示產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，國(guó)產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)得以保證。過(guò)五年中國(guó)平板顯示產(chǎn)能增長(zhǎng)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)51%，2015年中國(guó)的產(chǎn)能占到全球的21%。伴隨著產(chǎn)能的急劇擴(kuò)大，模組廠商對(duì)于平板顯示模組設(shè)備的需求日益增長(zhǎng)。2010年，國(guó)內(nèi)廠商在平板顯示器生產(chǎn)設(shè)備上的花費(fèi)僅占全球的22%，到2014及2015年將超過(guò)70%。
收購(gòu)集銀增厚上市公司業(yè)績(jī)。集銀科技承諾15、16、17年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于3,600萬(wàn)元、4,680萬(wàn)元、6,084萬(wàn)元。 收購(gòu)集銀有利于上市公司實(shí)施橫向整合戰(zhàn)略，圍繞自動(dòng)化設(shè)備制造業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，正業(yè)科技將在PCB自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備的基礎(chǔ)上，增加液晶模組和背光屏自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售能力，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的橫向整合，進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，提高盈利水平。逐步向全產(chǎn)業(yè)鏈自動(dòng)化設(shè)備供應(yīng)商發(fā)展，為最終成全產(chǎn)業(yè)鏈的自動(dòng)化設(shè)備方案提供商邁出堅(jiān)實(shí)的第一步。
3、盈利預(yù)測(cè) 預(yù)計(jì)15/16/17年的營(yíng)收為3.1、5.7、6.3億元；歸母凈利潤(rùn)為0.4、0.95、1.04億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.67、1.47、1.61元，同比在增長(zhǎng)12%、145.45%、13.73%。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)15/16/17年的動(dòng)態(tài)PE分別為55、23、21倍。"強(qiáng)烈推薦"
4、風(fēng)險(xiǎn)提示 集銀科技收入不達(dá)預(yù)期。
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