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公司預(yù)告前三季度盈利1420 萬-1584 萬元，同比增160-190%，三季度單季度同比扭虧為盈；主要是隨著新產(chǎn)品的推廣應(yīng)用，海事軍工和海洋信息化業(yè)務(wù)持續(xù)增長，推動公司經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定增長。
    航海電子業(yè)務(wù)位居國內(nèi)領(lǐng)先、國產(chǎn)化替代空間大，軍品持續(xù)推進(jìn)新品進(jìn)入（2014年軍品占比過半）。公司持續(xù)鞏固和強(qiáng)化船舶電子等原有業(yè)務(wù)內(nèi)生式增長，由單船單品向系統(tǒng)解決方案升級，不斷提升單船價(jià)值，并探索利用全球航運(yùn)業(yè)低谷帶來的國際航海電子企業(yè)并購機(jī)遇，加速國產(chǎn)化替代（目前國產(chǎn)化率在20%以內(nèi)）；軍品也由單一的船用綜合記錄儀VDR 向?qū)Ш嚼走_(dá)、小目標(biāo)探測雷達(dá)、綜合船橋系統(tǒng)等新品不斷延伸。
    收購勞雷產(chǎn)業(yè)，跨越式布局海防信息化十三五投入焦點(diǎn)領(lǐng)域。公司收購位居全球海洋監(jiān)測/勘探/測繪領(lǐng)域系統(tǒng)級解決方案位居市場前列的勞雷工業(yè)，成為國內(nèi)在海洋監(jiān)測領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，也是受益十三五期間大規(guī)模南海軍/民用海洋監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)的核心標(biāo)的。
    加速海洋立體監(jiān)測網(wǎng)和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，長期目標(biāo)轉(zhuǎn)型海洋大數(shù)據(jù)運(yùn)營。在此前研發(fā)基礎(chǔ)上，與武漢勞雷合作無人艇、無人機(jī)、水下機(jī)器人等海洋監(jiān)測裝備，加速發(fā)展海上無人平臺產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的立體海洋監(jiān)測網(wǎng)和海洋基礎(chǔ)數(shù)據(jù)平臺，加快實(shí)現(xiàn)公司向海洋大數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)商的轉(zhuǎn)型升級，引領(lǐng)未來海洋大數(shù)據(jù)運(yùn)營的商業(yè)模式建立，并探索陸地?cái)?shù)字湖泊、數(shù)字河流的動態(tài)監(jiān)測及數(shù)據(jù)運(yùn)營（在環(huán)保/水務(wù)領(lǐng)域極具應(yīng)用前景）。
    投資建議：基于此前并購勞雷工業(yè)的完成進(jìn)度預(yù)期，我們預(yù)計(jì)海蘭信2015～2017年收入分別為6.24 億元、11.48 億元、14.79 億元；（含收購勞雷工業(yè)承諾業(yè)績）備考?xì)w屬上市公司股東的凈利潤分別為7243 萬元、1.39 億元、1.82 億元，每股EPS 分別為0.34 元、0.66 元、0.87 元，對應(yīng)PE 分別為80、42、32 倍，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性的估值波動風(fēng)險(xiǎn)。