>> 華泰證券-萬豐奧威（002085）三季報業(yè)績符合增長預(yù)期，盈利能力繼續(xù)提高-151021
| 上傳日期： |
2015/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姚宏光，謝志才，馮沖 |
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盡管第三季度13.82億元的營收與同期相比下降了1.26%，但1.49億元的歸母凈利潤則對比同期上升了48.64%，體現(xiàn)出公司盈利能力的提高。
公司整體盈利提升的主要原因是因為市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，工藝技術(shù)的改進(jìn)，內(nèi)部管理的挖潛以及已投產(chǎn)能（包括吉林輪轂工廠）的釋放。已實現(xiàn)并表的寧波達(dá)克羅涂覆業(yè)務(wù)對于公司盈利也有貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為公司當(dāng)前良好的業(yè)績表現(xiàn)可以貫穿全年。
若全球鎂合金龍頭鎂瑞丁資產(chǎn)能夠通過定增方式順利注入，則公司業(yè)績今后有望進(jìn)一步增厚。當(dāng)前定增申請已報證監(jiān)會并在正常運作中。若資產(chǎn)注入完成，根據(jù)預(yù)案的業(yè)績承諾有望在2015年為上市公司貢獻(xiàn)不少于13,350萬元的凈利潤。
瞄準(zhǔn)萬億級汽車后市場，力圖打造行業(yè)巨頭。根據(jù)先前的公告，已與正和磁系達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場。合作主要內(nèi)容包括線上二手車特賣模式和汽車金融服務(wù)，今后有望做產(chǎn)業(yè)延伸,公司的后續(xù)戰(zhàn)略值得期待。
近期公司股價向上趨勢強勁。根據(jù)公司公告，此前百年人壽已通過集中競價交易方式買入公司5%的股份且不排除進(jìn)一步增持可能性。保險資本舉牌公司也從側(cè)面反映公司業(yè)績和未來發(fā)展被市場看好。
預(yù)期公司在2015年,2016年，2017年的EPS為0.64元，0.79元，0.97元。預(yù)計鎂瑞丁資產(chǎn)注入后業(yè)績將進(jìn)一步增厚。公司各項主要業(yè)務(wù)上均屬行業(yè)龍頭，此次布局汽車后市場也大有可為。預(yù)計公司股價將達(dá)39-40元，繼續(xù)“買入”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行，國內(nèi)乘用車市場景氣度下調(diào)導(dǎo)致車輪需求下降；原材料價格上升影響毛利率；汽車后市場推進(jìn)不及預(yù)期。
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