>> 東吳證券-同花順(300033)業(yè)績超預期,優(yōu)質龍頭價值凸顯-151022
| 上傳日期： |
2015/10/22 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
丁文韜，王維逸 |
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主要受益于（1）2014 年資本市場繁榮，公司大量預收款項的逐步釋放，前三季度確認的遞延收入同比增加；（2）證券市場總體上持續(xù)活躍，投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務需求增加，同時公司產品種類更加豐富、營銷推廣力度加大。
移動端用戶領先，擁有海量優(yōu)質客戶資源，未來有望打通更多變現(xiàn)渠道：公司移動端客戶數(shù)量及其活躍程度行業(yè)領先，據(jù)必達數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計， 15 年7 月，同花順手機APP 以1210.67 萬的月活躍用戶數(shù)位居首位，以絕對優(yōu)勢領先于手機炒股類APP 同行。
公司積極地推進基金銷售服務業(yè)務，不斷完善“愛基金”平臺服務功能，持續(xù)提升用戶黏性和體驗；截至9 月，已上線78 家基金公司， 2274 只基金產品。公司擁有大量優(yōu)質客戶資源奠定了公司流量變現(xiàn)的核心優(yōu)勢基礎，未來基金銷售、高端理財?shù)葘⒋蛲ǜ嘧儸F(xiàn)渠道。
互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管從無到有去偽存真，優(yōu)質龍頭價值凸顯：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管從無到有，去偽存真，對于已取得領先優(yōu)勢、規(guī)范經(jīng)營的優(yōu)質龍頭公司來說，長期來看行業(yè)的有序發(fā)展有利于公司擴大領先優(yōu)勢與用戶影響力，進一步鞏固市場地位。公司作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務龍頭，流量規(guī)模、客戶資源、技術創(chuàng)新等核心競爭優(yōu)勢明確，在監(jiān)管下具備規(guī)范經(jīng)營和持續(xù)創(chuàng)新能力，將長期受益行業(yè)有序發(fā)展。
盈利預測及投資建議
公司優(yōu)質客戶資源行業(yè)領先，移動終端用戶數(shù)量及其活躍程度具備優(yōu)勢，基于大數(shù)據(jù)和人工智能技術將不斷引流，未來基金銷售、高端理財?shù)雀嘧儸F(xiàn)渠道將逐個打通?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管從無到有，去偽存真，公司作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務龍頭，將長期受益行業(yè)有序發(fā)展。公司業(yè)績與資本市場景氣程度關聯(lián)性強，市場反彈時彈性大，估值具備向上空間。預計15、16、17 年凈利潤6.18 億、9.29 億、14.0 億，對應EPS1.15、1.73、2.61 元。給予目標價90 元/股，首次覆蓋給予“增持”投資評級。
風險提示
互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管程度超預期；新業(yè)務發(fā)展不及預期，市場悲觀情緒帶來的估值壓力。
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