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公司2015 年三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入為685.23 億元，歸屬凈利潤(rùn)達(dá)26.04 億元，再創(chuàng)歷史新高。內(nèi)外部投資環(huán)境持續(xù)受益，運(yùn)營(yíng)商4G 網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署及寬帶光改和提速持續(xù)拉動(dòng)3/4G無線寬帶和接入網(wǎng)及光通信產(chǎn)品銷售，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)22.4%。消費(fèi)者市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)下降影響同比下降9%，但精品手機(jī)戰(zhàn)略和海外大國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)單季度環(huán)比提升。
    2015 年M-ICT 和業(yè)務(wù)聚焦戰(zhàn)略已初顯成效。2015 年是中興通訊實(shí)踐M-ICT 戰(zhàn)略和聚焦“運(yùn)營(yíng)商、政企、消費(fèi)者和新興領(lǐng)域”策略的第一年，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好的同時(shí)以芯片、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、智慧城市、行業(yè)信息化為代表的新興業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)45.78%。布局成功將會(huì)對(duì)下一步業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)奠定良好的基礎(chǔ)。
    持續(xù)受益自主創(chuàng)新和研發(fā)投入，未來動(dòng)力充足。公司前三季度研發(fā)投入占比12%達(dá)到歷史高點(diǎn)。在Pre5G、5G、SDN/NFV 等前瞻性技術(shù)預(yù)備充足，并在業(yè)界形成引導(dǎo)力，與全球多個(gè)大T 達(dá)成合作。芯片領(lǐng)域立足管道、拓展終端，布局大數(shù)據(jù)、云、物聯(lián)網(wǎng)和可穿戴市場(chǎng)，構(gòu)建多維度長(zhǎng)鏈條的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司在智慧城市解決方案已穩(wěn)居標(biāo)桿地位，新能源汽車與車聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，伴隨“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略推進(jìn)和公司本身在海外市場(chǎng)的多年耕耘料將會(huì)在全球迎來新業(yè)務(wù)的規(guī)模突破。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：運(yùn)營(yíng)商資本支出低于預(yù)期，通信行業(yè)重組。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。公司三季度業(yè)績(jī)報(bào)告突出，戰(zhàn)略清晰有力，新能源汽車充電、智慧城市、國(guó)產(chǎn)芯片新業(yè)務(wù)布局和增長(zhǎng)開始顯現(xiàn)，Q4 及2016年持續(xù)受益于運(yùn)營(yíng)商資本支出周期和“一帶一路”政策扶持，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)；我們維持公司2015-2017 的預(yù)測(cè)EPS 為0.80/0.96/1.11 元，目標(biāo)價(jià)24 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。