>> 安信證券-日照港(600017)打造省級港口平臺,油能源碼產(chǎn)頭業(yè)注入鏈及合作合作...-151110
| 上傳日期： |
2015/11/10 |
大小： |
381KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姜明 |
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■母集團油品碼頭具備想象空間。經(jīng)過多年發(fā)展日照港已確立國內(nèi)原油運輸樞紐地位，擁有30 萬噸級原油碼頭2 個，10 萬噸級油碼頭、5 萬噸級、2 萬噸級、1 萬噸級和5000 噸級液化泊位各1 個，后方配套建設(shè)600 萬立方米的儲罐群，油品接卸能力超過5000 萬噸。另外2 個30 萬噸級原油碼頭及配套設(shè)施建成投產(chǎn)后，日照港原油年總體通過能力將達1 億噸以上，成為全國最大的國際原油分撥中心，目前油品碼頭資產(chǎn)仍在母集團，未來有注入預期。
■2014 年9 月日照市政府和日照港集團與中國華信能源有限公司簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議，涉及100 億元的石油儲備項目、公用管廊、合作投資建設(shè)30 萬噸石油碼頭、60 萬立方港區(qū)油品倉庫及LNG 接收站等能源物流倉儲設(shè)施，而華信集團14 年銷售額約為2200 億，LNG和油品收入占比接近60%，在俄羅斯、阿聯(lián)酋、哈薩克斯坦皆有油氣合作項目，同時涉足產(chǎn)業(yè)鏈上的金融、物流等多種業(yè)務(wù)。我們認為未來日照市政府、日照港集團同華信的合作項目有望超市場預期，中長期利好上市公司。
■投資建議：我們預計公司2015 -2017 年的收入增速分別為-15.0%、10.4%、11.0%，凈利潤增速分別為-22.5%、12.1%、13.3%，考慮山東港口資產(chǎn)整合、母集團油品碼頭資產(chǎn)注入以及華信合作的預期，給予買入-A 投資評級，6 個月目標價為11 元。
■風險提示：港口資產(chǎn)整合低于預期
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