>> 招商證券-三鋼閩光（002110）省國資委成立改革基金，國企改革預期再度升溫(強烈推薦-A)-151113
| 上傳日期： |
2015/11/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張士寶，孫恒業(yè) |
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此報告為加密報告 |
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公司作為福建省內(nèi)鋼鐵行業(yè)龍頭國有企業(yè)，在整體大環(huán)境不景氣的大背景下，改革的預期尤為強烈。公司今年全年業(yè)績大概率會虧損，此種經(jīng)營態(tài)勢進一步強化了改革的預期。我們看好公司未來的改革和經(jīng)營，維持 “強烈推薦-A”投資評級。
之前重大資產(chǎn)重組擬發(fā)行9.23億股購買資產(chǎn)，優(yōu)化盈利能力。發(fā)行股票募集資金部分不超過44億元。優(yōu)質(zhì)的盈利能力較強的資產(chǎn)注入到上市公司，可實質(zhì)性提升上市公司整體盈利水平，以此實現(xiàn)整體上市。
省國資委成立改革基金，國企改革預期再度升溫。為響應國務院發(fā)布的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》文件精神，福建省國有資產(chǎn)管理有限公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合12家省屬國企以及社會投資人共同出資組建福建省國企改革重組投資基金，首發(fā)規(guī)模15億元，未來兩年將擴充至30億元，基金目的一方面推進國有企業(yè)進行市場化改革，另一方面也積極推進福建省國有資產(chǎn)證券化（當前福建省內(nèi)只有11家上市國企，資產(chǎn)證券化水平偏低，福建目標十三五期末達到80%國有資產(chǎn)證券化率）。今年年底前，基金將選擇2-3家省屬國企率先進行改革重組。有鑒于此，三鋼作為福建省鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)，受到整個行業(yè)景氣度低迷的影響，經(jīng)營狀況不容樂觀，預計今年全年將出現(xiàn)明顯虧損，有強烈的重組改革預期，我們判斷市場對福建改革的預期再度升溫，三鋼將成為福建省改革預期的重點標的，給予強烈推薦。
維持“強烈推薦-A”投資評級。今年公司經(jīng)營情況不容樂觀，全年或?qū)崿F(xiàn)虧損，預計2015-2017年EPS分別為-0.42, 0.07和0.16元，我們預計今年或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績低點，未來存在強烈的國企改革預期和業(yè)績好轉(zhuǎn)的預期。
風險提示：經(jīng)濟下行，鋼價下跌。
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