久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    訂單充足，出口支撐業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)
    1）國(guó)內(nèi)車市低迷導(dǎo)致公司前三季度營(yíng)收增速僅為2.28%。但電動(dòng)差速器以及大眾捷克工廠DQ200 錐齒輪等出口項(xiàng)目的陸續(xù)批量供貨推動(dòng)公司出口今年以來逐季加速增長(zhǎng)，前三季度出口增速高達(dá)70.93%。因此，在國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)比較低迷的背景下，出口有力的支撐了公司業(yè)績(jī)保持高于整車產(chǎn)銷增速的較快增長(zhǎng)。2）公司訂單達(dá)到3663.67 萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)8.03%，明顯高于汽車產(chǎn)銷增速，四季度隨著國(guó)內(nèi)車市回暖以及出口的持續(xù)放量，預(yù)計(jì)訂單仍會(huì)不錯(cuò)，全年有望超4000 萬(wàn)件。同時(shí)，根據(jù)公開資料顯示，公司明年的外銷訂單已落實(shí)。因此，整體上來看，公司目前訂單充足，今明年業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)有保證。
    新基地與新業(yè)務(wù)打開公司未來成長(zhǎng)空間
    1）公司北方基地有望在為大眾汽車自動(dòng)變速器（天津）工廠新項(xiàng)目以及一汽-大眾青島/天津基地提供零部件配套方面發(fā)揮重要作用，同時(shí)，也能夠更好的開拓其他如北現(xiàn)、北奔、長(zhǎng)城、愛信等北方客戶，從而支撐公司未來持續(xù)較快增長(zhǎng)。2）積極拓展新能源汽車零部件領(lǐng)域。目前公司汽車電動(dòng)差速器已批量出口美國(guó)與東南亞，今年以來實(shí)現(xiàn)收入5695 萬(wàn)元。同時(shí)，公司已成功開發(fā)美國(guó)克萊斯勒新能源電動(dòng)汽車電機(jī)軸（精鍛件）項(xiàng)目并小批配套；其他項(xiàng)目進(jìn)展良好。3）公司定期報(bào)告披露，將努力尋找對(duì)公司未來提升競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有良好預(yù)期的合作對(duì)象進(jìn)行并購(gòu)，爭(zhēng)取在2015 年四季度有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。綜上，我們認(rèn)為，這些動(dòng)作將充分打開公司未來成長(zhǎng)空間。
    調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)
    據(jù)上分析， 我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)： 預(yù)計(jì)2015-17 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.11/8.57/10.60 億元， 同比增長(zhǎng)13.22/20.58/23.71%； 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.36/1.62/2.01 億元， 同比增長(zhǎng)8.53/19.20/23.59%， 對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.50/0.60/0.74 元/股，對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E 為27 倍。鑒于國(guó)內(nèi)車市增速走低，我們將公司評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“增持”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)車市增長(zhǎng)低于預(yù)期；出口低于預(yù)期；新項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期；費(fèi)用增長(zhǎng)超預(yù)期。