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>> 華安證券-富煌鋼構(gòu)(002743)中標(biāo)PPP項(xiàng)目建設(shè),拓寬主業(yè)發(fā)展道路-151215
上傳日期:   2015/12/16 大?。?/td>   441KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   宮模恒
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公司中標(biāo)的是其二期項(xiàng)目的相關(guān)建設(shè),二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2020年完成。該項(xiàng)目建設(shè)的全部投融資、工程建設(shè)、施工管理等事宜由公司統(tǒng)籌運(yùn)作,寧夏生態(tài)紡織產(chǎn)業(yè)有限公司將在完工后對該項(xiàng)目進(jìn)行回購,回購移交款項(xiàng)中資金占用費(fèi)用利率將按照五年以上中長期貸款基準(zhǔn)利率上浮30%計(jì)算,而公司大部分現(xiàn)金流將由貸款利率相對較低的政策性銀行貸款以及公司自有資金進(jìn)行補(bǔ)充,現(xiàn)金流壓力不大。該項(xiàng)目是公司作為施工方中標(biāo)的首個(gè)以“PPP”模式運(yùn)作的項(xiàng)目,為公司未來主業(yè)發(fā)展拓寬了思路,將對公司2015-2017年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
    擬定增發(fā)力重型鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù),強(qiáng)化木門業(yè)務(wù)
    2015年11月17日,證監(jiān)會(huì)受理公司非公開發(fā)行預(yù)案,此次募集資金不超過112176.01萬元,其中51%的資金將投產(chǎn)智能機(jī)電一體化鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目,另外35%的資金將用于多材性實(shí)木工藝門生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目以及該項(xiàng)目的營銷體系建設(shè)項(xiàng)目。目前,兩個(gè)擬定增建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入建設(shè)階段,此次定增完成后,將用部分募集資金臵換已投入資金。項(xiàng)目建成后,公司的一體化模式將得到進(jìn)一步的完善,同時(shí)木門業(yè)務(wù)作為公司主營的重要拼版,也將為公司帶來更多的利潤。
    盈利預(yù)測與估值
    大型基建和保障房項(xiàng)目“PPP”模式漸明晰,公司此番率先試水“PPP”模式將強(qiáng)化公司未來基建新模式下鋼結(jié)構(gòu)拿單能力。公司目前訂單飽和,定增前景看好。我們預(yù)測,2015-2017年EPS為0.32元/股、0.54元/股、0.76元/股,對應(yīng)的PE為109倍、64倍、46倍,給予“買入”評級。
    
 
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