>> 中航證券-富祥股份(300497)專注產(chǎn)業(yè)鏈中上游的抗菌藥物生產(chǎn)企業(yè)-151215
| 上傳日期： |
2015/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
沈文文 |
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公司競爭優(yōu)勢
產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司注重自主研發(fā)與工藝引進，建立了專業(yè)的研發(fā)體系。以碳青霉烯為例，通過打通合成工藝的上下游，構(gòu)建了完整的產(chǎn)品生產(chǎn)鏈條，在工藝水平和成本控制方面建立了領(lǐng)先優(yōu)勢。
完善的質(zhì)量控制體系。公司參照GMP 的要求進行產(chǎn)品生產(chǎn)，產(chǎn)品以出口為主，產(chǎn)品質(zhì)量向美國藥典和歐盟藥典看齊。
優(yōu)質(zhì)客戶優(yōu)勢。公司同眾多國內(nèi)外知名藥企建立了長期穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)關(guān)系，國外客戶包括費卡、阿拉賓度，國內(nèi)企業(yè)包括齊魯制藥、聯(lián)邦制藥和華北制藥等，2015 年上半年，前五大客戶銷售占比達到64.43%，從一方面證實了公司的客戶質(zhì)量。
募集資金投向
公司此次公開發(fā)行1800 萬股，發(fā)行價15.33 元，預(yù)計募集資金總額27,594 萬元。此次募集的資金主要用于他唑巴坦項目建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、補充流動資金以及償還銀行貸款等。預(yù)計項目完成后，公司的盈利能力有望進一步增強。
盈利預(yù)測及估值建議
我們預(yù)計公司15-17 年攤薄EPS 分別為1.03 元、1.19 元和1.41 元，同比增長率分別為39.16%、15.45%和17.88%，參照可比公司估值，我們認(rèn)為公司合理的價格區(qū)間為36.05—46.35 元，對應(yīng)2015、2016 和2017 年的估值區(qū)間為35.00-45.00 倍、30.29-38.95 倍和25.57-32.87 倍。
主要不確定性因素
藥品降價風(fēng)險、原材料價格波動的風(fēng)險。
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