>> 華泰證券-東軟集團(600718)“蛟龍”出海，三大戰(zhàn)略開啟新紀(jì)元-151224
| 上傳日期： |
2015/12/25 |
大小： |
1228KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭雅麗，高宏博 |
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此報告為加密報告 |
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公司于12 月17 日公告非公開發(fā)行預(yù)案，通過定增綁定管理層利益，使得管理層與上市公司利益趨于一致，解除了公司多年來發(fā)展的桎梏，對公司具有十分重要且深遠(yuǎn)的意義。三大戰(zhàn)略開啟東軟發(fā)展新紀(jì)元。未來東軟集團將在三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面發(fā)力：1、大健康戰(zhàn)略（醫(yī)療健康與醫(yī)保領(lǐng)域）； 2、汽車電子與車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略；3、大數(shù)據(jù)與云平臺戰(zhàn)略。我們非?？春霉疽劳猩詈竦募夹g(shù)、產(chǎn)品、資源及創(chuàng)新底蘊，在云計算大數(shù)據(jù)時代繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
醫(yī)療大健康戰(zhàn)略：全產(chǎn)業(yè)鏈布局，龍頭騰飛在即。東軟憑借醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療IT 和服務(wù)以及健康管理“三駕馬車”完成了醫(yī)療健康領(lǐng)域從軟件到硬件、從技術(shù)到服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成為了醫(yī)療健康領(lǐng)域?qū)嵵撩麣w的龍頭。東軟熙康與寧波市衛(wèi)生局整合區(qū)域醫(yī)療資源，聯(lián)手打造城市云醫(yī)院平臺，開創(chuàng)了基于健康數(shù)據(jù)的O2O 閉環(huán)醫(yī)療服務(wù)模式。東軟還在醫(yī)療大健康領(lǐng)域擁有全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)療大數(shù)據(jù)的積累，有望成為醫(yī)療控費領(lǐng)域的真正贏家。
汽車電子與車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略：乘市場東風(fēng)，積極布局新能源汽車電池組管理，駕駛行為數(shù)據(jù)分析等高端價值新業(yè)務(wù)。創(chuàng)新商業(yè)模式，從“賣人頭”的OEM 模式走向賣授權(quán)的知識資產(chǎn)驅(qū)動增長模式。
大數(shù)據(jù)與云平臺戰(zhàn)略：公司UniEAP 和SaCa 平臺在政府、醫(yī)療、制造、電信、能源、教育、金融、交通等十多個行業(yè)領(lǐng)域已擁有2,500 多家客戶、幾萬名開發(fā)者，服務(wù)于近10 億用戶。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2015 年-2017 年歸屬于母公司的凈利潤分別為3.59億元、4.41 億元、5.62 億元，分別同比增長40.4%、22.8%、27.4%，對應(yīng)2015-2017年EPS 分別為0.29 元、0.36 元、0.46 元。綜合考慮公司醫(yī)療大健康、車聯(lián)網(wǎng)、云計算大數(shù)據(jù)三大戰(zhàn)略布局以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況，我們認(rèn)為公司目標(biāo)市值至少在700億以上，給予買入評級。
風(fēng)險提示：1、公司醫(yī)療大健康業(yè)務(wù)布局推廣不達預(yù)期；2、公司車聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)模式推廣進展緩慢；3、公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟及匯率影響出現(xiàn)大幅下滑。
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