>> 海通證券-綠盟科技（300369） 公司跟蹤報告-12億定增加碼云安全和大數(shù)據(jù)安全，強化技術創(chuàng)新優(yōu)勢-151228
| 上傳日期： |
2015/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇，魏鑫 |
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云安全和大數(shù)據(jù)安全需求漸顯，行業(yè)向智慧安全新架構轉(zhuǎn)變。信息安全行業(yè)正由傳統(tǒng)的基于硬件、封閉孤立的安全架構向開放、快速響應和軟件定義安全的智能防護新架構轉(zhuǎn)變。開放的架構意味著不僅局限于現(xiàn)有的內(nèi)外網(wǎng)攻防，未來的安全管理需求需要能靈活布于云端和客戶端之間任意位臵，基于云的身份識別與接入管理服務（IMA）、安全信息與事件管理（SIEM）、安全漏洞評估等領域都將成為熱點。我們認為對云安全和大數(shù)據(jù)安全的需求釋放將帶動板塊整體估值有較大提升。
定增加強公司技術創(chuàng)新競爭優(yōu)勢。技術創(chuàng)新和領先一直是公司的關鍵戰(zhàn)略。
公司的“智慧安全2.0 戰(zhàn)略”瞄準“更為智能、快速響應”的下新一代云計算安全和威脅防御解決方案，而公司通過此次定增，將進一步提升云端的威脅情報感知、線上線下的安全應急響應、以及云服務的大規(guī)模交付能力，保持公司技術領先地位。其中，“智慧安全防護體系建設”將實現(xiàn)云端和客戶側(cè)協(xié)同；而“安全數(shù)據(jù)科學平臺”則對內(nèi)形成大數(shù)據(jù)標準和技術支撐、對外實踐安全服務價值。
定增項目契合公司客戶行業(yè)結(jié)構，帶來盈利能力提升。公司主要客戶為電信、金融、能源等數(shù)據(jù)密集行業(yè)企業(yè)，其對數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全防護需求較高，也更易受開放式云計算架構應用下的安全沖擊。公司通過此次定增，可以利用多年來在這些行業(yè)客戶的深厚積累，提升公司安全云服務的大規(guī)模交付能力，提供更有針對性的安全解決方案，帶來整體盈利能力提升。
盈利預測。我們預測公司2015~2017 年的EPS 分別為0.38、0.67 和0.88元。公司12 月25 日收盤價為51.70 元，對應2016 年預測EPS 約77 倍市盈率。我們看好公司依托技術優(yōu)勢開拓云安全和大數(shù)據(jù)安全戰(zhàn)略以及信息安全行業(yè)長期發(fā)展前景，同時預計2016 年公司金融和電信安全業(yè)務需求將有進一步拓展，認為公司可享有一定估值溢價。6 個月目標價為67 元，對應2016年約100 倍市盈率，維持“買入”評級。
不確定性因素。云安全和大數(shù)據(jù)安全拓展不達預期；新技術更替風險；科技企業(yè)估值系統(tǒng)下降。
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