>> 廣發(fā)證券-藍(lán)帆醫(yī)療(002382)調(diào)研紀(jì)要-151229
| 上傳日期： |
2015/12/29 |
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2.骨科領(lǐng)域性感程度大于手套，也大于血液透析業(yè)務(wù)。手套業(yè)務(wù)已經(jīng)很大，增長乏力。血液透析受限于政策限制，難以開展。而骨科空間更大，政策受限程度低。
關(guān)節(jié)、種植牙都是很高值骨科耗材，并且未來有需求拉動、進(jìn)口替代和行業(yè)整合的空間。
3.透析業(yè)務(wù)停止加碼，參股的東澤醫(yī)療業(yè)績沒有起色，控股的珠海大生（腹膜透析機(jī)）尚處于虧損，透析中心受到政策掣肘停滯不前，該塊業(yè)務(wù)幾乎沒有收入占比，現(xiàn)在的計劃等風(fēng)來。
4.主業(yè)PVC 手套業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，今年業(yè)績預(yù)計1.8 億，同比增長200%以上，主要是因?yàn)樵蛢r格下降，原材料成本大幅下降，同時能耗下降、人民幣貶值（90%收入是出口，美元結(jié)算）也有很大影響。由于產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窃?化工原料?PVC 手套，中間化工原料企業(yè)產(chǎn)能過剩，未來即便原油價格回升，公司的原材料價格也會有緩沖，并且原材料大多來自關(guān)聯(lián)方，如果價格回升，公司通過庫存調(diào)整來控制原材料成本。但整體看，明年估計不會有這么好看的業(yè)績。
有幾個關(guān)注點(diǎn)：起步階段，與張院士的合作、并購基金項(xiàng)目進(jìn)展；落地階段，關(guān)注幾個品種的銷售布局以及公司后續(xù)在骨科的戰(zhàn)略規(guī)劃；未來則關(guān)注持續(xù)并購、產(chǎn)品銷售形成情況。
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