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雙方未來(lái)將會(huì)就 “重型金屬3D 打印技術(shù)”，展開(kāi)材料研發(fā)、樣件設(shè)計(jì)、樣件試制、產(chǎn)品鑒定、標(biāo)準(zhǔn)編制及國(guó)家核安全部門(mén)相關(guān)審查許可等相關(guān)工作。重型金屬3D 打印技術(shù)是公司發(fā)展戰(zhàn)略之一，此次合作將有利于提升公司重型金屬3D 打印技術(shù)研發(fā)實(shí)力，促進(jìn)重型金屬3D 打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現(xiàn)合作雙方的共同成長(zhǎng)和發(fā)展。
    公司3D 打印技術(shù)頻獲中核和國(guó)核等核電巨頭的認(rèn)可公司此前與國(guó)核的728 院合作研發(fā)主蒸汽管道貫穿件；10 月22 日公司公告與中核的核動(dòng)力院合作，簽訂了《ACP100 壓力容器電熔增材制造技術(shù)服務(wù)合同》；此次再與中核工程合作，證明了南方增材的3D 打印技術(shù)實(shí)力再次得到三大核工業(yè)集團(tuán)的認(rèn)可。
    重型金屬3D 打印核級(jí)應(yīng)用成熟在即
    此前南方增材與上海核工程研究設(shè)計(jì)院（隸屬?lài)?guó)核）的合同產(chǎn)品核電主蒸汽管道貫穿件樣品已完成，目前進(jìn)入國(guó)核的檢驗(yàn)時(shí)期。若檢驗(yàn)合格，未來(lái)將批量生產(chǎn)，不僅實(shí)現(xiàn)貫穿件等大型鑄鍛件的進(jìn)口替代，而且將縮短供貨周期至3-6 個(gè)月。核電壓力容器是高端大型鍛件里最難生產(chǎn)的設(shè)備，如果能通過(guò)3D 打印技術(shù)生產(chǎn)，其他核電、火電、石油化工的大型鑄鍛件都可以通過(guò)3D 打印的方式完成生產(chǎn)。
    民用核安全資質(zhì)恢復(fù)，明年業(yè)績(jī)有望大幅提升
    公司民用核安全設(shè)備資質(zhì)12 月10 日已恢復(fù)，順利續(xù)證。預(yù)計(jì)明年收入增速將顯著高于今年，近10 個(gè)月的停產(chǎn)對(duì)公司2015 年業(yè)績(jī)拖累嚴(yán)重。公司近2000 萬(wàn)核級(jí)風(fēng)機(jī)、風(fēng)閥銷(xiāo)售合同推遲，當(dāng)前處在收入利潤(rùn)的低點(diǎn)，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性大。12 月8 日，南方增材董事，北航王華明教授當(dāng)選中國(guó)工程院院士，將長(zhǎng)期推動(dòng)重型金屬3D 打印產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
    盈利預(yù)測(cè)
    我們判斷公司在核電領(lǐng)域布局將有望超預(yù)期，預(yù)計(jì)明年將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。鑒于重型金屬3D 打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目廣闊的應(yīng)用前景及中興裝備優(yōu)良資產(chǎn)的強(qiáng)獲利能力，預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 為0.22 元、0.31、0.40 元，對(duì)應(yīng)PE 為118、84、65 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：核電業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化低于預(yù)期。