>> 國泰君安-室內(nèi)定位專題系列報告之五-輝煌科技參股智慧圖,加碼室內(nèi)位置服務-160115
| 上傳日期： |
2016/1/15 |
大小： |
307KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉，王勝 |
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此報告為加密報告 |
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輝煌科技晚間公告向智慧圖增資2000 萬元，認購其2.9%股權(quán)。市場認為室內(nèi)定位行業(yè)尚未進入快速發(fā)展軌道，我們則認為網(wǎng)絡工程和優(yōu)化類上市公司與室內(nèi)定位廠商的合作積極性超出預期，合作將彌補室內(nèi)定位廠商線下地推能力的不足，加速室內(nèi)定位廠商的業(yè)務拓展。
通信業(yè)上市公司投資室內(nèi)定位積極性超出預期。本次投資是繼2015年6 月港股上市公司京信通信參股廣州邁傲，11 月宜通世紀、世紀鼎利、華星創(chuàng)業(yè)聯(lián)手投資寅時科技之后，國內(nèi)通信業(yè)上市公司再次投資室內(nèi)定位廠商，投資積極性超市場預期。我們認為網(wǎng)絡工程和優(yōu)化類上市公司投資室內(nèi)定位廠商的主要動力是，4G 建設高峰期過后，這類公司面臨業(yè)務減少、線下團隊工作量不飽和等問題，迫切需要加碼新興業(yè)務帶來持續(xù)業(yè)務增長，并充分盤活線下團隊資源。
上市公司的線下資源將助室內(nèi)定位解決地推難題。過去室內(nèi)定位廠商無法快速擴張業(yè)務的核心原因有三：①室內(nèi)定位被認為是偽需求，潛在客戶對其價值未形成明確認知；②室內(nèi)定位服務的形式以caseby case 的建設項目為主，周期長、無法快速放量；③室內(nèi)定位需要室內(nèi)地圖、室內(nèi)Wi-Fi 指紋等數(shù)據(jù)配合才能發(fā)揮作用，而這些數(shù)據(jù)需要線下地推取得，且需要經(jīng)常更新，是重資產(chǎn)的臟活、累活。隨著室內(nèi)位置數(shù)據(jù)的價值得到認可、云計算SaaS 在室內(nèi)定位領域的應用，前兩個問題已基本解決。而網(wǎng)絡工程和優(yōu)化類公司依托其現(xiàn)有的線下地推資源和室內(nèi)通信設施數(shù)據(jù)，則可以極低的邊際成本，為室內(nèi)定位廠商提供所需室內(nèi)地圖和指紋數(shù)據(jù)，解決室內(nèi)定位的地推難題。
從位置服務和網(wǎng)絡工程兩大板塊優(yōu)選標的，推薦振芯科技、北斗星通。在位置服務板塊，中海達、振芯科技、北斗星通均從事室內(nèi)定位技術的研發(fā)和應用，有望受益于室內(nèi)定位生態(tài)的逐漸成熟；室內(nèi)地圖供應商四維圖新、超圖軟件也有望受益。在網(wǎng)絡工程和優(yōu)化板塊，京信通信、輝煌科技、宜通世紀、世紀鼎利、華星創(chuàng)業(yè)通過參股室內(nèi)定位廠商進入這一領域，預計也將受益于行業(yè)的發(fā)展。
催化劑：網(wǎng)絡工程和優(yōu)化公司助室內(nèi)定位解決地推難題，云計算助室內(nèi)定位大幅降低可變成本。
風險提示：室內(nèi)定位商業(yè)變現(xiàn)慢于預期。
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