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冠致自動(dòng)化是目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)智能焊裝生產(chǎn)線領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，能夠提供柔性生產(chǎn)線綜合解決方案，作為上海大眾的A 級(jí)供應(yīng)商，在上海大眾生產(chǎn)主力車(chē)型的多個(gè)制造廠均有其承建的柔性焊裝生產(chǎn)線；華曉精密專(zhuān)注于AGV（自動(dòng)導(dǎo)引輪式物流輸送機(jī)器人）領(lǐng)域，已成為東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)雷諾的戰(zhàn)略合作供應(yīng)商。2014年，科大智能通過(guò)收購(gòu)永乾機(jī)電正式進(jìn)軍工業(yè)生產(chǎn)智能化領(lǐng)域，涉足智能移載、智能搬運(yùn)、智能輸送和智能倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，此次交易將進(jìn)一步健全公司智能制造業(yè)務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)從“智能移載機(jī)械臂（手）——AGV（腳）——柔性生產(chǎn)線（身）”于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。
    戰(zhàn)略卡位精準(zhǔn)，能源+制造雙輪智能驅(qū)動(dòng)：上市之初，公司的主業(yè)為中壓配電載波通信系統(tǒng)，及配用電自動(dòng)化終端；2015 年，公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)正信電氣的100%控股，強(qiáng)化了在智能配用電領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，未來(lái)有望加大在智能一次設(shè)備、新能源充電裝置、電力巡檢和作業(yè)機(jī)器人等產(chǎn)品的研収開(kāi)拓。我們認(rèn)為，工業(yè)4.0 的要旨在于提升制造的智能化，這其中能源供給的智能化（電氣化率的提升）、制造鏈條的智能化（自動(dòng)化率的提升）、需求響應(yīng)的智能化（信息化率的提升）將是企業(yè)競(jìng)逐的高地，看好科大智能戰(zhàn)略卡位的精準(zhǔn)度，以及其能源+制造雙輪智能驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)性。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：暫不考慮此次收購(gòu)，預(yù)計(jì)15~17 年公司EPS 為0.22、0.28 和0.37 元，對(duì)應(yīng)1 月21 日收盤(pán)價(jià)PE 分別為85.3、65.9 和50.3 倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)企業(yè)整合不利的風(fēng)險(xiǎn)。