>> 浙商證券-慈星股份(300307)機(jī)器換人底蘊(yùn)深厚，智能化是未來征程-160121
| 上傳日期： |
2016/1/22 |
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作者： |
楊云 |
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隨著國內(nèi)電腦橫機(jī)行業(yè)需求拐點(diǎn)的出現(xiàn)，公司的重心開始向東南亞市場傾斜。
目前孟加拉、柬埔寨、越南等東南亞國家已經(jīng)成為僅次于中國的毛紡基地，產(chǎn)業(yè)情況類似五年前的中國。近幾年來，公司海外收入實(shí)現(xiàn)快速增長，2014 年公司海外收入達(dá)到3 億，預(yù)計2016 年公司海外電腦橫機(jī)業(yè)務(wù)收入將超過國內(nèi)。
拓展“機(jī)器換人”業(yè)務(wù)，慈星切入工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成領(lǐng)域
近五年來，我國工業(yè)機(jī)器人市場迅速發(fā)展，2013 年，我國工業(yè)機(jī)器人銷量達(dá)到3.66 萬臺，中國首次超越日本成為全球工業(yè)機(jī)器人第一大國。2014 年，我國工業(yè)機(jī)器人銷量達(dá)到5.71 萬臺，在全球工業(yè)機(jī)器人市場中的占比達(dá)到1/4。
在工業(yè)機(jī)器人時代來臨時，慈星憑借與下游針織企業(yè)長期的合作關(guān)系，以及對針織產(chǎn)品生產(chǎn)工藝過程的熟悉，切入針織行業(yè)系統(tǒng)集成占據(jù)絕對優(yōu)勢。公司從2013 年底開始布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，目前旗下控股或參股的相關(guān)公司有4 家，分別為蕪湖固高、寧波慈星機(jī)器人、東莞中天自動化以及蘇州鼎納。
從自動化到智能化，打入消費(fèi)級市場
投資盛開互動，布局服務(wù)機(jī)器人邁出第一步：2015 年8 月，公司收購北京盛開互動51%的股權(quán)，盛開互動在智能交互與虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域具有核心競爭力。投資盛開互動為公司進(jìn)軍服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域奠定基礎(chǔ)，我們預(yù)計服務(wù)機(jī)器人將作為公司重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域，未來將會逐步發(fā)力。
積極打造毛衫定制平臺：公司通過整合所擁有的花樣款式、制版數(shù)據(jù)庫及現(xiàn)有客戶的毛衫代工資源，建立一個全新的、面向全世界毛衫市場的 C2M 毛衫定制平臺。公司打造的毛衫定制平臺包括智能化身體尺寸采集系統(tǒng)、虛擬試穿系統(tǒng)、智能工藝模塊、電子商務(wù)平臺及成衣生產(chǎn)自動化等多個系統(tǒng)模塊，可實(shí)現(xiàn)毛衫的個性化定制。
盈利預(yù)測及估值
預(yù)計公司2015-2017 年歸母凈利潤分別為1.18 億、1.50 億、2.18 億，2015-2017年EPS 分比為0.15 元、0.19 元、0.27 元，對應(yīng)2015-2017 年P(guān)E 分別為71X、56X、39X。公司轉(zhuǎn)型卓有成效，目前公司賬面現(xiàn)金充足，看好公司未來繼續(xù)在新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行拓展，給予“增持”評級。
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