>> 國海證券-開元儀器(300338)-煤質(zhì)檢測前景看好,外延拓展值得期待-160218
| 上傳日期： |
2016/2/18 |
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增持 |
作者： |
馮勝 |
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公司作為煤質(zhì)檢測行業(yè)的龍頭公司，短期受需求收縮和產(chǎn)品更新?lián)Q代的影響，但長期前景看好。
燃料智能化管理系統(tǒng)將助力電力智能化生產(chǎn) 公司自主開發(fā)的燃料智能化管理系統(tǒng)有效實(shí)現(xiàn)電廠燃料計(jì)量、采樣、制樣、存樣、取樣、存儲(chǔ)、參燒等過程，全程無人干預(yù)監(jiān)控，適應(yīng)電力智能化生產(chǎn)方向。公司由設(shè)備提供商轉(zhuǎn)為EPC 服務(wù)供應(yīng)商，2015 年上半年實(shí)現(xiàn)營收2710 萬，隨著公司對(duì)這一業(yè)務(wù)模式運(yùn)作逐步熟練，有望實(shí)現(xiàn)收入和利潤水平的較快增長。
煤質(zhì)在線分析系統(tǒng)有望成為公司“拳頭”業(yè)務(wù) 公司通過技術(shù)引進(jìn)的方式，研制在線煤質(zhì)分析系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)灰分、硫分等元素的在線檢測，達(dá)到國際領(lǐng)先的技術(shù)水平。該產(chǎn)品能夠滿足煤質(zhì)在線精確檢測要求，在火電廠、煤礦等領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用前景和較大的競爭力，有望成為公司未來發(fā)展的“拳頭”業(yè)務(wù)。
外延式拓展值得期待 截止到2015 年三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率約為14%，在手現(xiàn)金超過1 億元。近期外聘彭民先生為投資副總經(jīng)理，專職負(fù)責(zé)外延式收購兼并工作，標(biāo)志著公司外延拓展的戰(zhàn)略方向落定，后續(xù)動(dòng)作值得期待。
給予增持評(píng)級(jí) 預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為0.02元、0.13 元和0.28 元，按照2016 年2 月17 日收盤價(jià)15.98元/股計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE 分別為811、120、57 倍。公司深耕煤質(zhì)檢測行業(yè)，具備較強(qiáng)的研發(fā)能力，2016 年有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)；且外延拓展值得期待，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：燃料智能化管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；煤質(zhì)在線分析系統(tǒng)研發(fā)不達(dá)預(yù)期;公司其他相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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