>> 東吳證券-亞太股份(002284)-2015年度業(yè)績快報點評-160228
| 上傳日期： |
2016/2/29 |
大?。?/td>
| 630KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳顯帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
前裝OEM 配套作為公司核心業(yè)務(wù)，受市場需求下滑不利因素影響，業(yè)績增速出現(xiàn)下滑。
積極調(diào)整產(chǎn)品客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率穩(wěn)步提升，16 年業(yè)績拐點可期。 公司對15 年市場需求下滑預(yù)判充分，積極拓展前裝市場，調(diào)整、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。公司產(chǎn)品正在向高毛利機電一體化產(chǎn)品過度，毛利率將穩(wěn)步提升。預(yù)計EPB、ESP 等產(chǎn)品16 年業(yè)績放量，業(yè)績增速拐點可期。預(yù)計公司將持續(xù)提升技術(shù)研發(fā)水平及維持高端人才引進計劃，彰顯搶占先發(fā)優(yōu)勢決心及扭轉(zhuǎn)業(yè)績信心。
公司智能駕駛底盤模塊進入快速發(fā)展期，16 年前裝落地預(yù)期向好。 近期公司相關(guān)參股公司召開5 方協(xié)同會議，就各方開發(fā)進度及協(xié)同措施，針對各個發(fā)展階段的計劃及目標(biāo)進行了協(xié)商討論，在開發(fā)內(nèi)容、時間計劃及可行性等方面達成了一致，智能駕駛產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨?。此外，公司與奇瑞汽車及北汽研究總院簽訂了共同開發(fā)智能網(wǎng)聯(lián)汽車的戰(zhàn)略合作協(xié)議，北汽樣車有望亮相4 月北京車展，16 年前裝落地成大概率事件。
盈利預(yù)測及投資建議
公司積極拓展、調(diào)整客戶；16 年高毛利機電一體化系統(tǒng)產(chǎn)品預(yù)計業(yè)績放量，業(yè)績增速拐點可期。隨著自身主動安全技術(shù)系統(tǒng)模塊的技術(shù)日趨完善，集成技術(shù)日益加強，智能駕駛產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨?，預(yù)計公司智能網(wǎng)聯(lián)模塊系統(tǒng)16 年前裝落地、搶占先發(fā)優(yōu)勢，堅定看好未來智能駕駛龍頭地位， 16-17 年EPS0.29/0.40 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行導(dǎo)致汽車行業(yè)萎縮；終端市場競爭加?。恍聵I(yè)務(wù)集成產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、推廣低于預(yù)期；
|
|
