>> 浙商證券-皖新傳媒(601801)開啟資本運(yùn)作元年,業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型價值將顯-160229
| 上傳日期： |
2016/3/2 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊云 |
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我們認(rèn)為，公司教育業(yè)務(wù)將充分調(diào)動和發(fā)揮公司原主業(yè)的渠道優(yōu)勢，并通過智能學(xué)習(xí)閉環(huán)的打造真正解決K12 學(xué)習(xí)中的痛點(diǎn)，該模式未來也有希望向全國范圍內(nèi)復(fù)制、推廣，發(fā)展空間巨大。
將積極推進(jìn)定增過會，2016 年將是公司資本運(yùn)作的元年
此次定增是公司上市以來第一次做再融資，已經(jīng)做了充分的前期準(zhǔn)備，戰(zhàn)略性加碼文化消費(fèi)、智能學(xué)習(xí)方向。公司將積極推進(jìn)此次定增過會，我們預(yù)計公司不會下調(diào)定增價格。同時公司在2015 年開始布局了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的業(yè)務(wù)，包括投資藍(lán)獅子、戰(zhàn)略入股滬江網(wǎng)等，公司已經(jīng)完成了內(nèi)涵式增長，成為行業(yè)里改革程度最高、最具市場活力的國企，2016 年有望通過外延并購進(jìn)一步改善公司基本面。此外，公司大股東和國有背景二股東合計控股比例高達(dá)82.36%，為后續(xù)資本運(yùn)作留足了空間和機(jī)會。
盈利預(yù)測及估值
我們認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注公司智能學(xué)習(xí)閉環(huán)的打造，包括線上線下渠道的整合、學(xué)生數(shù)據(jù)的采集和分析、以知識點(diǎn)為顆粒度的內(nèi)容創(chuàng)新等，外延并購預(yù)期強(qiáng)烈。此外，公司的擬定增價格為不低于27.15 元/股，目前證監(jiān)會已受理，我們預(yù)期公司不會下調(diào)定增價格，建議積極關(guān)注。預(yù)計15-17 年eps 為0.97、1.30、1.60，維持買入評級。
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