>> 浙商證券-皖新傳媒(601801)藍獅子獲準掛牌新三板,全面助力公司“互聯(lián)網(wǎng)+”-151106
| 上傳日期： |
2015/11/6 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊云 |
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在教育服務(wù)板塊，藍獅子為皖新傳媒提供了數(shù)字出版資質(zhì)，并為公司傳統(tǒng)的出版業(yè)務(wù)注入互聯(lián)網(wǎng)成長基因；在文化消費板塊，藍獅子旗下讀書會品牌深耕60 個城市的文化消費受眾群，已與皖新傳媒的文化消費板塊形成巨大的協(xié)同效應(yīng)，此外自媒體“吳曉波頻道”粉絲量逐年遞增，未來與皖新傳媒文化消費板塊的合作值得期待，有望在皖新渠道實現(xiàn)變現(xiàn)，切實提升會員消費能力。
藍獅子營收、凈利穩(wěn)定增長，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化利好皖新業(yè)績據(jù)藍獅子轉(zhuǎn)讓說明書顯示，公司自2013 年以來，營收、凈利潤一直保持穩(wěn)定增長，隨著毛利率水平較高的自媒體業(yè)務(wù)、新形態(tài)的數(shù)字出版業(yè)務(wù)在收入中占比的提升，公司整體毛利率一路從2013 年的30%上升至2014 年的44%，今年1-4 月份更高達54.45%，收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，預(yù)計整體盈利水平還將向上攀升，兌現(xiàn)今年2200 萬凈利潤的業(yè)績承諾，對皖新傳媒業(yè)績增長產(chǎn)生積極影響。
盈利預(yù)測及估值
皖新傳媒在今年4 月出資1.575 億元拿下藍獅子45%的股權(quán)，成為第一大股東。
我們認為，藍獅子在皖新傳媒的生態(tài)體系中，意味著強有力的數(shù)字出版能力、與文化消費板塊巨大的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、驅(qū)動主業(yè)增長的重要因素以及不斷增值的股權(quán)投資標的。皖新傳媒將大大受益藍獅子掛牌新三板，實現(xiàn)多個業(yè)務(wù)板塊加速轉(zhuǎn)型，并對業(yè)績產(chǎn)生積極影響，在主業(yè)穩(wěn)步提升的基礎(chǔ)上，預(yù)計皖新傳媒轉(zhuǎn)型布局速度將進一步加快，15-17 年eps 為0.97、1.30、1.60，維持買入評級。
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