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    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，再生鉛并表貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚汗竞髠潆娫磳?shí)現(xiàn)營(yíng)收23.23 億元，同比增長(zhǎng)20.37%。受益于4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及IDC 建設(shè)，后備電源業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。電動(dòng)自行車(chē)動(dòng)力電池價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，收入同比下滑6.58%。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自于華鉑再生并表貢獻(xiàn)營(yíng)收9.5 億元，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)7021 萬(wàn)元。
    動(dòng)力鋰電進(jìn)入收獲期：公司鋰電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.99 億元，同比增長(zhǎng)131.40%。新能源汽車(chē)爆發(fā)式增長(zhǎng)，動(dòng)力鋰電需求迅速擴(kuò)大。
    公司全年新能源車(chē)用動(dòng)力鋰電池實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售1.23 億元，客戶(hù)數(shù)量不斷擴(kuò)大。子公司南都動(dòng)力已達(dá)到1.2GWh 動(dòng)力鋰電池設(shè)計(jì)產(chǎn)能，隨著產(chǎn)能逐步釋放，2016 年動(dòng)力鋰電將進(jìn)入收獲期，銷(xiāo)售將實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
    儲(chǔ)能領(lǐng)先廠商，“投資+運(yùn)營(yíng)”推動(dòng)商業(yè)化應(yīng)用：公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.78 億元，同比增長(zhǎng)11.35%?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+智慧能源”明確推動(dòng)在集中式新能源發(fā)電基地配置儲(chǔ)能，同時(shí)儲(chǔ)能將列入可再生能源十三五規(guī)劃，地位得到空前重視。公司儲(chǔ)能鉛炭電池的可靠性在示范項(xiàng)目中已經(jīng)得到充分驗(yàn)證，是目前性?xún)r(jià)比最高的儲(chǔ)能電池，有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模推廣。公司儲(chǔ)能“投資+運(yùn)營(yíng)”商業(yè)模式提供工商業(yè)用戶(hù)削峰填谷節(jié)能，在沒(méi)有補(bǔ)貼情況下實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)快速打開(kāi)。
    預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.51、0.71 和0.84 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)下PE 分別為27.59、19.60 和16.55 倍。維持“增持“評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：儲(chǔ)能政策不及預(yù)期，動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)不及預(yù)期。