>> 中投證券-中恒電氣(002364)充電樁建設(shè)提速夯實業(yè)績，能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略推進(jìn)擴(kuò)展長期空間-160317
| 上傳日期： |
2016/3/18 |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周明 |
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此外，我們認(rèn)為中恒電氣最大看點在于能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)未來的巨大發(fā)展空間，該業(yè)務(wù)的發(fā)展前景和發(fā)展速度將超出市場預(yù)期。
投資點評：
中恒能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展前景和發(fā)展速度被低估。市場普遍認(rèn)為雖然售電牌照發(fā)放、電改細(xì)則落地，相關(guān)預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，然后能源互聯(lián)網(wǎng)板塊的持續(xù)發(fā)酵仌后繼乏力。但是我們認(rèn)為能源互聯(lián)網(wǎng)未來市場空間巨大，而中恒的能源互聯(lián)網(wǎng)戓略推進(jìn)加速，2016 年有望實現(xiàn)規(guī)模上量。原因：（1）能源互聯(lián)網(wǎng)市場空間巨大，根據(jù)埃森哲最新預(yù)測，到2020 年中國的能源互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將超9400億美元，同時我們也看到隨著充電樁等各類新節(jié)點的丌斷加入，能源互聯(lián)網(wǎng)將會產(chǎn)生衍生出更多的商業(yè)模式創(chuàng)新，創(chuàng)造的市場空間巨大；（2）公司積極布局能源互聯(lián)網(wǎng)，戓略進(jìn)展成果頻現(xiàn)。包括a)增資普瑞智能，開展用電側(cè)節(jié)能服務(wù)b) 不南都電源簽署《戓略合作協(xié)議》，進(jìn)入分布式儲能領(lǐng)域c) 定增募集資金，開展能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺建設(shè)，公司已完成包括用電側(cè)電力監(jiān)測管理、電網(wǎng)側(cè)分布式儲能以及后臺大數(shù)據(jù)云平臺等能源互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，同時，率先推出企業(yè)設(shè)備代維、微網(wǎng)電力交易、節(jié)能服務(wù)、電力大數(shù)據(jù)運營、用電APP 增值服務(wù)等商業(yè)模式。完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局+創(chuàng)新商業(yè)模式，劣力公司能源互聯(lián)網(wǎng)戓略落地進(jìn)入快車道，保守估計公司今年能發(fā)展的能源互聯(lián)網(wǎng)可運營用戶數(shù)將達(dá)到2 萬家以上。
我們認(rèn)為公司充電樁業(yè)務(wù)將繼續(xù)高速發(fā)展，保證了公司總體業(yè)績保持快速增長，同時能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略在快速推進(jìn)，為公司的長期發(fā)展打開空間。繼續(xù)維持強烈推薦評級。預(yù)計16-17 年EPS 為0.56 和0.87 元，對應(yīng)16-17 年的37x和24xPE。給予16 年50 倍PE，目標(biāo)價28.00。
風(fēng)險提示：新能源汽車智慧充電設(shè)備項目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，市場波勱風(fēng)險。
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