>> 安信證券-久遠(yuǎn)銀海(002777)定增加碼醫(yī)療和軍民融合，三年長鎖彰顯發(fā)展信心-160329
| 上傳日期： |
2016/3/29 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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本次資金募集對象為平安養(yǎng)老險、平安資管、廣發(fā)恒定24 號集合資管計劃、久遠(yuǎn)銀海1 號定向資管計劃。
其中，平安養(yǎng)老險、平安資管的控股股東均為平安集團(tuán)，廣發(fā)恒定24 號集合資管計劃的認(rèn)購人為平安集團(tuán)控股子公司的高級管理人員，久遠(yuǎn)銀海1 號定向資管計劃是公司的員工持股計劃。公司管理層與員工攜手保險三年鎖定，一方面，充分體現(xiàn)公司上下和產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴對其發(fā)展前景充滿信心；另一方面，保險入股將有利于公司未來與保險資源的對接，共同開拓醫(yī)?？刭M、健康險等業(yè)務(wù)。
全面加碼醫(yī)療業(yè)務(wù)，布局三醫(yī)聯(lián)動產(chǎn)業(yè)鏈。通過定增，公司將建立醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)?！叭t(yī)聯(lián)動”的業(yè)務(wù)發(fā)展體系。我們認(rèn)為，平安的戰(zhàn)略加盟為公司的醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)，無論是醫(yī)?？刭M、醫(yī)療便民服務(wù)平臺、醫(yī)藥便民服務(wù)平臺還是智慧醫(yī)養(yǎng)云服務(wù)平臺，均有良好的業(yè)務(wù)協(xié)同。通過深度的利益綁定，公司與平安在醫(yī)療領(lǐng)域的合作有望迅速而又全面的鋪開。
軍民融合先鋒，釋放科技紅利。3 月25 日,習(xí)近平主持召開中共中央政治局會議,審議通過《關(guān)于經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防建設(shè)融合發(fā)展的意見》，標(biāo)志著軍民融合上升到國家戰(zhàn)略。公司作為中物院（我國重要的軍工院所）軍民融合信息化領(lǐng)域唯一上市平臺，將在政府引導(dǎo)和監(jiān)管下，建設(shè)、運維和運營軍民融合公共服務(wù)平臺，通過構(gòu)建完善有序競爭、科學(xué)規(guī)范的軍民融合中介服務(wù)體系，激發(fā)軍民融合創(chuàng)新活力。我們認(rèn)為，公司將是中物院軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手和先鋒，全面受益于國家軍民融合戰(zhàn)略的全面提速。
投資建議：公司此次定增全面發(fā)力醫(yī)療和軍民融合項目，通過引入平安作為公司的戰(zhàn)略投資方，為醫(yī)療業(yè)務(wù)的長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。同時，員工持股計劃參與定增，并長鎖三年，也彰顯了對公司前景的強(qiáng)烈信心?？紤]到增發(fā)尚未完成，維持2015-2016 年 0.75 元、0.88 元的盈利預(yù)測，維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價120 元。
風(fēng)險提示：定增募投項目發(fā)展不及預(yù)期。
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