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    評論：
    1、聚焦高附加值海洋主業(yè)，盈利能力大幅提升。
    期內(nèi)公司剝離非海洋主業(yè)業(yè)務(wù)，出售京能電源股權(quán)，因此營收規(guī)模略有下降。綜合毛利率大幅提高至33.78%。期間費(fèi)用為28.82%，提高3.09%，主要由于研發(fā)費(fèi)用繼續(xù)提升。
    2、海事民品業(yè)務(wù)小幅下滑，軍、警用訂單大幅增長。
    目前公司主業(yè)為航海智能化和海洋信息化兩類。航海智能化方面：全球航運(yùn)市場繼續(xù)低迷，公司在保持大客戶市占率前提下，聚焦于附加值高的業(yè)務(wù)以及軍警用市場。2015 年公司海事民品新簽訂單較 2014 年下滑 8.8%，軍工訂單大幅增長，公司于2004 年開始向海軍供貨，在軍民融合不斷深入背景下，未來將保持高速增長。海洋信息化方面：中國管轄海域300 萬平方海里，在海洋中具有巨大戰(zhàn)略利益。海洋信息化業(yè)務(wù)中，海洋觀測業(yè)務(wù)處于拓展期，海洋信息化業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，面臨爆發(fā)。
    3、勞雷2015 年超額完成業(yè)績承諾，堅(jiān)持國際化發(fā)展道路。
    2015 年公司并購國際領(lǐng)先的海洋調(diào)查儀器應(yīng)用與系統(tǒng)集成服務(wù)公司勞雷產(chǎn)業(yè)，海蘭勞雷持有勞雷香港55%股權(quán)、Summerview55%股權(quán)，即以55%股權(quán)控制勞雷產(chǎn)業(yè)。2015 年海蘭勞雷扣非歸母凈利潤金額為3,347.60 萬元，完成率117.87%。期內(nèi)公司先后入資勞雷綠灣和邊界電子，完成對rockson 公司股權(quán)投資、與Codar 就地波雷達(dá)達(dá)成戰(zhàn)略合作。未來繼續(xù)依托主業(yè)，面向歐洲、北美尋找標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)資本助力主業(yè)經(jīng)營，面向全球整合國際知名品牌，推動(dòng)公司快速擴(kuò)展產(chǎn)品線。
    4、業(yè)績預(yù)測
    我們預(yù)測，2016-2018 年公司EPS 為0.49、0.74、1.11 元，對應(yīng)目前股價(jià)PE66、44、20 倍，同時(shí)國際化外延增長預(yù)期強(qiáng)烈，維持 “強(qiáng)烈推薦” 評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球市場持續(xù)低迷，民品海事業(yè)務(wù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。