>> 興業(yè)證券-神州信息（000555）結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)潛力巨大-160407
| 上傳日期： |
2016/4/7 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
袁煜明，蔣佳霖 |
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公司業(yè)績穩(wěn)健增長，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，低毛利率的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入占比進(jìn)一步下降，整體毛利率水平不斷提升，其中農(nóng)業(yè)信息化業(yè)務(wù)增長迅速。從分項來看，農(nóng)業(yè)信息化業(yè)務(wù)高速增長并實現(xiàn)全年并表、軟件開發(fā)和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)在自主可控政策推進(jìn)和云化服務(wù)能力提升驅(qū)動下毛利率大幅提升是業(yè)績增長的主要動因，中農(nóng)信達(dá)凈利潤7534萬元，業(yè)績承諾為6675萬元，超額完成承諾業(yè)績。
互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)待爆發(fā)，布局趨完善。通過并購旗碩科技、成立楊凌農(nóng)業(yè)云服務(wù)公司、以及控股母公司神州數(shù)碼投資村村樂、神州賣賣提等資本運(yùn)作，公司已經(jīng)搭建起輻射全國，覆蓋省、市、縣、鎮(zhèn)、村五級行政區(qū)劃，觸及土地確權(quán)及流轉(zhuǎn)、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)、農(nóng)產(chǎn)品溯源認(rèn)證等領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)生態(tài)架構(gòu)。通過卡位土地確權(quán)，逐漸整合農(nóng)村資源，潛力巨大。
云服務(wù)能力漸成熟，競爭力領(lǐng)先。公司業(yè)務(wù)經(jīng)過多年積累，正逐漸從產(chǎn)品化形態(tài)向云化形態(tài)轉(zhuǎn)型。目前，在金融、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、稅務(wù)等領(lǐng)域的云平臺逐漸成熟。公司有望整合各行業(yè)云平臺，形成更全面系統(tǒng)的云服務(wù)能力。隨著云服務(wù)能力的提升，公司有望進(jìn)入新的成長加速階段。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2016~2018年EPS為0.56元、0.78元和1.01元，維持"買入"投資評級。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期，市場競爭加劇。
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