>> 銀河證券-中礦資源(002738)資本運(yùn)作開(kāi)啟想象空間-160411
| 上傳日期： |
2016/4/13 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
劉文平 |
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2．我們的分析與判斷
（一）固體礦勘查收入下降，建筑工程接力
在行業(yè)景氣度地點(diǎn)實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。其中固體礦產(chǎn)勘查技術(shù)服務(wù)收入12,375.59 萬(wàn)元，同比下降30%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的36.45%，由于礦產(chǎn)品價(jià)格下降，行業(yè)投資積極性下降，公司收入收到行業(yè)波及；建筑工程服務(wù)收入10,524.81 萬(wàn)元，同比上升51%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的31.00%，隨著一帶一路推進(jìn)，非洲國(guó)家的建筑投入變大，公司的建筑收入有望維持高增長(zhǎng)。
（二）商業(yè)地勘行業(yè)驕子，海外基因強(qiáng)大
公司作為中國(guó)有色金屬行業(yè)首批成規(guī)?！白叱鋈ァ钡纳虡I(yè)性綜合地質(zhì)勘查技術(shù)服務(wù)公司，主要為國(guó)內(nèi)外客戶提供綜合地質(zhì)勘查技術(shù)服務(wù)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司逐步在經(jīng)驗(yàn)、管理、技術(shù)、人才、客戶、機(jī)制等方面形成了較強(qiáng)的綜合性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其是在“走出去”市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、品牌、中高端客戶資源等方面具有較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。短期受到行業(yè)低景氣度影響，但公司仍苦練內(nèi)功，增強(qiáng)自身優(yōu)勢(shì)。中長(zhǎng)期看，隨著世界經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，尤其是來(lái)自印度、印尼等國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的加速，以及中國(guó)一帶一路戰(zhàn)略的落地實(shí)施，礦產(chǎn)品需求和價(jià)格將溫和復(fù)蘇與增長(zhǎng)，將帶動(dòng)公司勘查技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)及礦權(quán)投資業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
（三）苦練內(nèi)功，靜待周期
公司在海內(nèi)外擁有參控股子公司二十一家，已經(jīng)形成良好的市場(chǎng)聲譽(yù)，在中國(guó)有色金屬勘查技術(shù)服務(wù)海外細(xì)分市場(chǎng)的占有率名列前茅。隨著全球勘查行業(yè)的深度調(diào)整，競(jìng)爭(zhēng)力較弱的同行企業(yè)將難以維持，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升，公司的行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固。同時(shí)，伴隨著公司礦權(quán)投資業(yè)務(wù)的深入開(kāi)展，通過(guò)低成本獲取礦業(yè)資產(chǎn)，將為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
（四）資本運(yùn)作，開(kāi)啟想象空
2016 年在夯實(shí)主業(yè)同時(shí)，公司抓住有利時(shí)機(jī)，適時(shí)適度地開(kāi)展礦權(quán)投資業(yè)務(wù)，采取多種方式低成本擁有或控制更多的國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)礦權(quán)資源，逐步打通礦權(quán)投資業(yè)務(wù)融資渠道，實(shí)現(xiàn)公司礦權(quán)投資業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。積極借助上市公司資本市場(chǎng)平臺(tái)，緊密結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)狀況和行業(yè)特點(diǎn)，適時(shí)開(kāi)展并購(gòu)重組和資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利能力同步擴(kuò)張。同時(shí)，通過(guò)適度相關(guān)多元化發(fā)展，不斷培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，迅速將公司做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展。
3．投資建議
公司主業(yè)固體礦勘查有望隨著礦產(chǎn)價(jià)格上漲，走去周期底部；緊抓一帶一路，建筑業(yè)務(wù)的迅猛提升，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。周期底部穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，夯實(shí)公司基礎(chǔ)，以備長(zhǎng)期發(fā)展。作為商業(yè)地勘驕子，在礦產(chǎn)品價(jià)格底部，加大獲取低成本優(yōu)質(zhì)資源的力度；利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，并購(gòu)重組多元化發(fā)展?？紤]到公司市值僅40 億元，首次覆蓋，給與謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。
4．風(fēng)險(xiǎn)提示
政治風(fēng)險(xiǎn)、礦產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌、匯兌風(fēng)險(xiǎn)等。
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