>> 廣發(fā)證券-東方新星（002755）主業(yè)技術(shù)實力過硬，相關(guān)領(lǐng)域探索值得期待-160413
| 上傳日期： |
2016/4/13 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐笑 |
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考慮到國家重視天然氣對調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的重要意義以及近期油價反彈，預計未來天然氣消費仍將穩(wěn)健增長。
公司技術(shù)過硬、天然享有優(yōu)質(zhì)資源，主業(yè)在競爭中處于優(yōu)勢
公司是原能源部改制企業(yè)，扎根中石化系統(tǒng)，勘察施工經(jīng)驗豐富。技術(shù)資質(zhì)優(yōu)良，主編行業(yè)標準，在地下石油庫領(lǐng)域有先發(fā)優(yōu)勢。公司屬于輕資產(chǎn)運營，近年受制于行業(yè)不景氣，收入下降較快。上市后，公司的融資渠道已打開，未來業(yè)績有望提升。
對標中化巖土，多領(lǐng)域延伸或是更合適的選擇
在行業(yè)增速下滑的大背景下，建筑企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，通過轉(zhuǎn)型、并購等方式獲得進一步擴張。以中化巖土為例，其在背景和主營業(yè)務方面都和公司相似，自2013年起轉(zhuǎn)變思路通過并購大規(guī)模擴張，得到了市場認可。公司近期已開始對下游設(shè)計行業(yè)，高鐵、核電等相關(guān)市場進行逐步探索。
投資建議
公司是巖土勘察和施工領(lǐng)域行業(yè)龍頭、原能源系統(tǒng)旗下改制企業(yè)，在石油化工勘察領(lǐng)域具有絕對的競爭優(yōu)勢。但近年來相關(guān)領(lǐng)域投資不斷下降，公司的業(yè)務也受到了較大的沖擊，目前業(yè)績處于低點。公司目前正在向相關(guān)多元領(lǐng)域進行積極探索，并且上市后也希望借助資本市場進行相關(guān)資源整合。我們認為公司基本面正處于低點，有望迎來拐點。預計2016-2018 年EPS 為0.28、0.33、0.40 元，給予公司“買入”評級。
風險提示
石化行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑；公司多元領(lǐng)域探索進展不達預期。
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