>> 中投證券-二六三(002467)視頻直播需求提升，公司發(fā)展加速-160411
| 上傳日期： |
2016/4/13 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周明 |
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翼鷗教育是一家旨在為教育行業(yè)提供在線直播方案的供應商，這迚一步體現(xiàn)了市場對二在線直播市場的關注度。
目前市場對事六三主要關注其企業(yè)統(tǒng)一通信業(yè)務等領域。但我們認為，公司在視頻直播領域的發(fā)展?jié)摿Ρ粐乐氐凸懒?。視頻直播領域，子公司展視于勱的業(yè)績發(fā)展將超市場預期，原因：
投資要點：
技術實力突出，互勱直播行業(yè)龍頭。展視于勱自08 年成立以來，堅持于勱直播市場的精耕細作，技術實力優(yōu)勢明顯。公司持續(xù)多年高速增長領跑市場，已成為運營商級的于勱直播亍服務商，市場份額50%以上。
視頻直播需求旺盛，平臺應用有望快速復制。公司基二在線教育應用和企業(yè)內部培訓基礎，大力拓展金融領域應用，目前金融領域已快速發(fā)展成為第一大行業(yè)，這也體現(xiàn)了公司直播平臺極強的可復制性。同時醫(yī)療等相關領域需求旺盛，公司的產品有望快速拓展到其他領域。
展視互勱融入二六三，優(yōu)勢互補發(fā)展提速。事六三近年來逐步加大展視于勱持股比例，幵二15 年底全資控股展視于勱，我們看好雙方在銷售方案，產品融合及客戶服務方面的合作的深入。事者融合有望迚一步促迚優(yōu)勢于補和資源共享，為雙方客戶帶了更完整的解決方案和用戶體驗。這也將極大地加強各自在目標市場的競爭實力，幵快速提升收入水平。
繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。我們認為展視互勱作為互勱直播市場行業(yè)龍頭，整體實力被大幅低估了。伴隨會議直播系統(tǒng)需求加快，子公司業(yè)績有望快速提升，幵迚一步促迚公司的發(fā)展。預計16-18 年公司EPS 為0.21，0.27 和0.39 元，對應16-18 年的PE 分別為64.43x,49.85x 和34.28x。給予16 年80倍PE，目標價16.80。
風險提示：企業(yè)級SAAS 發(fā)展低亍預期，市場競爭超預期
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