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    單季度業(yè)績(jī)改善。營(yíng)業(yè)收入同比基本持平但利潤(rùn)同比下滑主要是毛利率同比下滑了10.1 個(gè)百分點(diǎn)到54.7%，這主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及投資轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)折舊增加所致。2015Q3/2015Q4/2016Q1 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)分別為-15.6%/-30.3%/-0.3%，降幅收窄；毛利率則分別為51.5%/48.3%/54.7% ， 環(huán)比改善； 凈利潤(rùn)分別為-3.6/-11.8/18.8 百萬元，一季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善明顯。
    公司的航空產(chǎn)業(yè)積極向綜合航空技術(shù)服務(wù)提供商推進(jìn)。研發(fā)制造方面，多款新型發(fā)動(dòng)機(jī)電調(diào)、某型APU 控制器、某型機(jī)艙氧氣系統(tǒng)、某型直升機(jī)救援絞車等按計(jì)劃開展；培訓(xùn)方面，昆明、新加坡、天津三大航空培訓(xùn)基地全面建成投產(chǎn)，多領(lǐng)域、多機(jī)種覆蓋國(guó)內(nèi)外航空培訓(xùn)市場(chǎng)；航空維修業(yè)務(wù)已形成部附件和整機(jī)維修全覆蓋：天津海特飛機(jī)工程投入運(yùn)營(yíng)，飛機(jī)整機(jī)大修、改裝和拆解等工作正逐步展開，新三型發(fā)動(dòng)機(jī)試修任務(wù)按預(yù)設(shè)節(jié)點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。
    微電子平臺(tái)拓展新的市場(chǎng)空間?？毓晒竞ＭA芯主要面向5G、光伏、雷達(dá)等高端芯片市場(chǎng)，其第一條6 英寸第二代/第三代化合物半導(dǎo)體集成電路生產(chǎn)線已貫通，同時(shí)具有砷化鎵、氮化鎵以及相關(guān)高端光電產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。國(guó)家信息安全戰(zhàn)略發(fā)展空間廣闊，控股公司海威華芯為公司拓展了新的市場(chǎng)空間。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司 2016-2018 年EPS 分別為0.18 元/0.30 元/0.50 元，按目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016/2017/2018 年P(guān)E分別為84.2/50.5/30.3 倍。公司積極布局航空產(chǎn)業(yè)鏈及微電子平臺(tái)，將受益于我國(guó)通用航空等航空產(chǎn)業(yè)及信息安全產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，我們給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)量產(chǎn)不確定；軍品產(chǎn)品交付進(jìn)度低于預(yù)期等。