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    管理費(fèi)用率21.85%，較去年同期微升；3）公司投資收益與大連金融資產(chǎn)交易所、安徽金融資產(chǎn)交易所及金網(wǎng)絡(luò)等參股公司業(yè)績相關(guān)。本報(bào)告期，投資收益為117 萬元，同比下降71%，我們判斷主要由于各項(xiàng)業(yè)務(wù)均在發(fā)展初期，費(fèi)用與投入較大，導(dǎo)致當(dāng)前新業(yè)務(wù)仍然虧損。
    新興業(yè)務(wù)有望扭虧、互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)商戰(zhàn)略持續(xù)落地可期公司收購濱河創(chuàng)新后，傳統(tǒng)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)能力得到進(jìn)一步加強(qiáng)，毛利率持續(xù)提升；未來，隨著金融資產(chǎn)交易相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)體現(xiàn)，我們認(rèn)為該類業(yè)務(wù)2016 年大概率扭虧，給公司帶來正向投資收益；而互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)商戰(zhàn)略布局也有望在2016年持續(xù)完善：金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)形式逐步豐富、云銀行平臺上線、持股的國信新網(wǎng)與其他業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)等均是2016 年可能的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。
    16-18 年業(yè)績分別為0.59 元/股、0.98 元/股、1.36 元/股公司在互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢；同時與中航系簽訂合作協(xié)議具有資源優(yōu)勢；加之整體布局的協(xié)同性較強(qiáng)、落地迅速，業(yè)績有望隨著交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大、布局的進(jìn)一步完善逐步釋放。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期；可能存在的監(jiān)管政策變化。