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>> 方正證券-好萊客(603898)公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告:非公開發(fā)行加碼定制主業(yè),一季報(bào)凈利潤(rùn)增速超預(yù)期-160419
上傳日期:   2016/4/20 大?。?/td>   519KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   李蕤宏
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    公司擬引進(jìn)自動(dòng)化專業(yè)程度較高的生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)線,為開展定制家居智能生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目提供了柔性化生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn);實(shí)施信息系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目,對(duì)ERP、SRM、MES 系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)改造,配合定制家居智能生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目,提高公司生產(chǎn)智能化水平。
    品牌建設(shè)提升市場(chǎng)知名度,為公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)護(hù)航受消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和主力消費(fèi)群體偏好變化影響,定制家居行業(yè)市場(chǎng)容量迅速擴(kuò)大,產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,品牌影響力在消費(fèi)者購(gòu)買決策中占據(jù)重要地位。公司擬投資16,799 萬(wàn)元通過(guò)線上廣告和線下廣告相融合的方式,推廣“定制家居大師”的品牌定位,進(jìn)一步鞏固和提升企業(yè)的品牌知名度,為公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)提供保證。
    一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期,凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)
    公司發(fā)布2016 年一季報(bào),營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22.21%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)170.62%。受到農(nóng)歷新年時(shí)間的影響,與上年同期相比,報(bào)告期內(nèi)訂單的增長(zhǎng)主要來(lái)源于3 月,預(yù)計(jì)3、4 月份訂單高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。此外,公司自2016年開始重新申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定,目前正在復(fù)審過(guò)程中,因此暫按25%計(jì)提企業(yè)所得稅,重新獲取資格后盈利能力將得到進(jìn)一步提升。
    盈利預(yù)測(cè)與估值:
    不考慮外延并購(gòu),預(yù)計(jì)2016-2018 年,公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.30 億元、19.99 億元、27.95 億元,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)2.28 億元、3.25 億元及4.56 億元,EPS 分別為0.78 元、1.11 元和1.56 元,對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為39.88 倍、28.02倍、19.97 倍。
    上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:定制家居行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,品類擴(kuò)張?jiān)黾佣喈a(chǎn)品運(yùn)營(yíng)難度。
    
 
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