久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

同時(shí)公司預(yù)計(jì)2016 年1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.9 億-3.5 億，同比增長40-70%。
    ■我們的分析和判斷：
    1、養(yǎng)殖景氣傳導(dǎo)至后周期，公司飼料業(yè)務(wù)迎來拐點(diǎn)。
    當(dāng)前我國能繁母豬存欄量下降趨勢已接近尾聲，養(yǎng)殖行業(yè)景氣已逐步傳導(dǎo)至養(yǎng)殖后周期（飼料、疫苗板塊）。養(yǎng)殖戶逐步加大補(bǔ)欄母豬、仔豬力度，據(jù)統(tǒng)計(jì)母豬價(jià)格已上升至約2200/頭，較年初上漲約25%，同比上漲約40%；仔豬價(jià)格均價(jià)約50 元/公斤，較年初上漲50%。
    公司預(yù)混料和前端料（母豬料、仔豬料）等銷售占比較大，隨著養(yǎng)殖戶盈利能力提升，存欄量提升，對前端豬飼料需求逐漸增加。同時(shí)公司開啟“養(yǎng)豬大創(chuàng)業(yè)”，員工的調(diào)整將削減公司成本的同時(shí)還會(huì)拉動(dòng)公司產(chǎn)品的銷量，飼料在銷量和成本削減雙重推動(dòng)下，公司飼料業(yè)務(wù)迎來拐點(diǎn)，一季度業(yè)績同比增長約35%。隨著存欄量提升，公司飼料業(yè)務(wù)2016-2017 年迎來黃金盈利期。
    2、“網(wǎng)絡(luò)版溫氏”加速成型，16 年豬聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)或加速。
    大北農(nóng)商業(yè)模式正在重構(gòu)，1）用戶是誰：由服務(wù)“豬”向服務(wù)“養(yǎng)豬人”轉(zhuǎn)變。2）提供什么：由產(chǎn)品向技術(shù)服務(wù)+金融服務(wù)轉(zhuǎn)變。線上：通過SaaS 模式（即豬聯(lián)網(wǎng)）為用戶提供養(yǎng)殖精細(xì)化管理服務(wù)、在線交易服務(wù)、融資服務(wù)。線下：通過股權(quán)等形式支持員工、經(jīng)銷商創(chuàng)業(yè)，結(jié)成事業(yè)財(cái)富共同體，建立O2O 的養(yǎng)殖服務(wù)生態(tài)圈。這種商業(yè)模式本質(zhì)上是網(wǎng)絡(luò)版的溫氏養(yǎng)殖模式！2015 年公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)加速推進(jìn)。豬聯(lián)網(wǎng)管理模塊：截止2015 年末，公司豬聯(lián)網(wǎng)上活躍母豬頭數(shù)接近100 萬頭，管理的商品豬頭數(shù)達(dá)到1500 萬頭，覆蓋3400 家中等規(guī)模的養(yǎng)豬企業(yè)，服務(wù)養(yǎng)豬人群近40 萬人。豬交易模塊：于2015 年11 月上線的國家生豬市場-豬交所，以河南為試點(diǎn)，逐步向全國重點(diǎn)生豬調(diào)運(yùn)大省拓展，預(yù)計(jì)日均成交量超過1 萬頭。豬金融模塊：主要包括農(nóng)富貸及農(nóng)銀貸，截止2015 年底累計(jì)各類貸款余額7.6 億元。2015 年豬聯(lián)網(wǎng)為公司直接帶去飼料利潤約2900 萬，預(yù)計(jì)2016 年公司探索流量盈利模式，豬聯(lián)網(wǎng)或加速變現(xiàn)。
    3、預(yù)計(jì)豬價(jià)不斷創(chuàng)新高，生豬板塊貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
    據(jù)4 月22 日最新數(shù)據(jù)，全國生豬均價(jià)已超過20 元/公斤，創(chuàng)出歷史新高，超越10-11 年豬周期。春節(jié)前后寒潮導(dǎo)致仔豬腹瀉大量發(fā)生，仔豬死亡率增多，同時(shí)據(jù)我們檢測數(shù)據(jù)，仔豬存欄量在2015 年11 月份后加速下降，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格未來3 個(gè)月上漲或超預(yù)期！2015 年末，公司種豬存欄近2.5 萬頭，2015 年全年共出欄生豬18 萬多頭。公司養(yǎng)殖步伐布局加快，2.5 萬頭母豬預(yù)計(jì)對應(yīng)2016 年生豬出欄30-50 萬頭，將為公司帶來業(yè)績增量！
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016/17/18 實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤10/13/16 億，復(fù)合增速約30%，對應(yīng)EPS 為0.36/0.48/0.60 元.。隨著養(yǎng)殖景氣傳導(dǎo)及公司管理改善，預(yù)計(jì)公司業(yè)績拐點(diǎn)將出現(xiàn)在2016 年一季度；從豬聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)速度來看，我們預(yù)計(jì)豬聯(lián)網(wǎng)將會(huì)在16 年完全實(shí)現(xiàn)閉環(huán)運(yùn)營，并且非常有可能實(shí)現(xiàn)盈利。我們維持“買入-A”投資評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)15 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：銷量不達(dá)預(yù)期；智慧大北農(nóng)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。